财务管理实务16zjcg_yhhxt_016_0902_j.docVIP

【例题?多选题】下列属于股票回购缺点的有（　　） A.股票回购易造成公司资金紧缺，资产流动性变差 B.股票回购可能使公司的发起人忽视公司长远的发展 C.股票回购会降低财务杠杆 D.股票回购会使股价下跌 【答案】AB 【解析】股票回购使流通在外的股份数变少，股价上升，从而可以有效地防止恶意收购。股票回购会提高财务杠杆。 股票回购与股票分割（或股票股利）的比较 【例题·单选题】在下列各项中，能够增加普通股股票发行在外股数，但不改变公司资本结构的行为是（　　）。 A.支付现金股利 B.增发普通股 C.股票分割 D.股票回购 【答案】C 【解析】股票分割会增加发行在外的普通股股数，而且不会改变公司资本结构；单纯支付现金股利不会影响普通股股数；增发普通股会增加普通股股数，但也会改变资本结构；股票回购会减少普通股股数。所以只有选项C正确。 【例题·单选题】在下列各项中，会改变公司资本结构,巩固既定控制权或转移公司控制权的行为是（　　）。 A.股票股利 B.增发普通股 C.股票分割 D.股票回购 【答案】D 【解析】选项A、C不影响公司的资本结构，选项B会分散控制权。 考点十二:股权激励 （一）含义 （二）特点 （三）适用范围 【例题·单选题】公司授予经营者一种权利，如果经营者努力经营企业，在规定的期限内，公司股票价格上升或业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额，这种股权激励模式是（　　）。 A.股票期权模式 B.限制性股票模式 C.股票增值权模式 D.业绩股票激励模式 【答案】C 【解析】本题考点是各种股权激励模式的含义。 【例题·单选题】激励对象不用为行权支付现金，如果公司股票价格上升或业绩上升，经营者就可以按一定比例获得这种由股价上扬或业绩提升所带来的收益，收益为行权价与行权日二级市场股价之间的差价或净资产的增值额的股权激励模式为（　　）。 A.股票期权模式 B.限制性股票模式 C.股票增值权模式 D.业绩股票激励模式 【答案】C 【解析】 股票期权模式 优点：（1）能够降低委托-代理成本；（2）有利于降低激励成本；（3）可以锁定期权人的风险。 缺点：（1）影响现有股东的权益；（2）可能遭遇来自股票市场的风险；（3）可能带来经营者的短期行为。 限制性股票模式 优点：在限制期间公司不需要支付现金对价，便能够留住人才。 缺点：缺乏一个能推动企业股价上涨的激励机制，即在企业股价下跌的时候，激励对象仍能获得股份，这样可能达不到激励的效果，并使股东遭受损失。 股票增值权模式 激励对象不用为行权支付现金，行权后由公司支付现金、股票或者股票和现金的组合。 优点：比较易于操作，审批程序简便，无需解决股东来源问题。 缺点：激励的效果相对较差；公司需要提取奖励基金，公司的现金支付压力大。 业绩股票激励模式 优点：激励对象获得激励股票后便成为公司的股东，与原股东有了共同利益，会更加努力地去提升公司的业绩，进而获得因公司股份上涨带来的更多收益。 缺点：由于公司的业绩目标确定的科学性很难保证，容易导致公司高管人员为获得业绩股票而弄虚作假，同时，激励成本较高，可能造成公司支付现金的压力。 （三）适用范围 【例题·单选题】初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业适合的股权激励模式是（　　）。 A.股票期权模式 B.限制性股票模式 C.股票增值权模式 D.业绩股票激励模式 【答案】A 【解析】股票期权模式适合那些初始资本投入较少，资本增值较快，处于成长初期或扩张期的企业，如网络、高科技等风险较高的企业等；对于处于成熟期的企业，由于其股价的上涨空间有限，因此采用限制性股票模式较为合适；业绩股票激励模式比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司，子公司。 【例题·判断题】业绩股票激励模式只对业绩目标进行考核，而不要求股价的上涨，因而比较适合业绩稳定的上市公司。（　　）（2015年） 【答案】√ 【解析】业绩股票激励模式只对公司的业绩目标进行考核，不要求股价的上涨，因此比较适合业绩稳定型的上市公司及其集团公司、子公司。 主观题部分 考点一：销售预测 【例题】某公司2007～2015年的产品销售量资料如下： 年度 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 销售量（吨） 1950 1980 1890 2010 2070 2100 2040 2260 2110 权数 0.03 0.05 0.07 0.08 0.1 0.13 0.15 0.18 0.21 要求： （1）根据以上相关资料，用算术平均法预测公司2016年的销售量； （2）根据上述相关资料，用加权平均法预测公司2016年的销售量； （3）若2015年