企业管理咨询师讲义a1232-1-34-2010-52450452.docVIP

2．雷达图分析法 雷达图(radarchart)亦称综合财务比率分析图法，又可称为戴布拉图、螂蛛网图、 蜘蛛图。雷达图是对企业财务能力分析的重要工具，从动态和静态两个方面分析企业的财务状况。 静态分析将企业的各种财务比率与其他相似企业或整个行业的财务比率作横向比较； 动态分析把企业现时的财务比率与先前的财务比率作纵向比较，就可以发现企业财务及经营情况的发展变化方向。 雷达图把纵向和横向的分析比较方法结合起来，计算综合企业的收益性、成长性、安全性、流动性及生产性这五类指标。 (1)收益性指标 分析收益性指标，目的在于观察客户一定时期的收益及获利能力。主要指标含义及计算公式如表5—1示： 表5—1 收益性指标 1．资产报酬率 2．所有者权益报酬率 3．普通股权益报酬率 4．普通股每股收益率 5．股利发放率 6．市盈率 7．销售利税率 8．毛利率 9．净利润率 10．成本费用利润率 反映企业总资产的利用效果 反映所有者权益的回报 反映股东权益的报酬 反映股东权益的报酬 反映股东权益的报酬 反映股东权益的报酬 反映企业销售收入的收益水平 反映企业销售收入的收益水平 反映企业销售收入的收益水平 反应企业为取得利润所付代价 (净收益+利息费用+所得税)／平均资产总额 税后净利润／所有者权益 (净利润—优先股股利)／平均普通股权益 (净利润—优先股股利)／普通股股激 每股股利／每股利润 普通股每股市场价格／普通股每股利润 利税总额／净销售收人 销售毛利／净销售收入 净利润／净销售收入 (净收益+利息费用+所得税)／成本费用总额 (2)安全性指标 安全性指的是客户经营的安全程度，也可以说是资金调度的安全性。分析安全性指标，目的在于观察客户在一定时期内偿债能力。 主要指标含义及计算公式如表5—2示： 安全性指标 基本含义 计算公式 1．流动比率 2．速动比率 3．资产负债率 4．所有者(股东)权益比率 5．利息保障倍数 反映企业短期偿债能力和信用状况 反映企业立刻偿付流动负债的能力 反应企业总资产中有多少是负债 反应企业总资产中有多少是所有者权益 反映企业经营所得偿付借债利息的能力 流动资产／流动负债 速动资产／流动负债 负债总额／资产总额 所有者权益／资产总额 (税前利润—利息费用)／利息 费用 表5—2 安全性指标 其中流动比率说明每1元负债有多少流动资金作为保证，比率越高，流动负债得到偿还的保障就越大。但比率过高，则反映客户滞留在流动资产上的资金过多，未能有效利用，可能会影响客户的获利能力。经验认为，流动比率在2：1左右比较合适。 速动资产通俗地讲就是可以立即变现的资产，主要包括流动资产中的现金、有价证券、应收票据、应收账款等，而存货则变现能力较差。因此，从流动资产中扣除存货后则为速动资产。经验认为，速动比率在1：1左右较为合适。 资产负债率越高，客户借债资金在全部资金中所占比重越大，在负债所支付的利息率低于资产报酬率的条件下，股东的投资收益率就越高，对股东有利，说明经营有方，善用借债。 但是，比率越高，借债越多，偿债能力就越差，财务风险就越大。而负债比率越低，说明客户在偿债时存在着资金缓冲。因此，资产负债率也要保持适当水平，一般说来，低于50％的资产负债率比较好； 所有者(股东)权益比率与资产负债率之和等于1，所有者(股东)权益比率越大，资产负债比率越小，财务风险就越小； 利息保障倍数如果比率低于1，说明客户经营所得还不足以偿付借债利息，因此，该比率至少应大于1。比率越高，说明按时按量支付利息就越有保障。 (3)流动性指标 分析流动性指标，目的在于观察客户在一定时期内的资金周转状况，掌握客户资金的运用效率。 主要指标含义及计算公式如表5—3示： 表5—3 流动性指标 流动性指标 基本含义 计算公式 总资产周转率 固定资产周转率 流动资产周转率 存货周转率 反映全部资产的使用效率 反映固定资产的使用效率 反应年度内应收帐款的变现速度 反映存货的变现速度 销售收入／平均资产总额 销售收人／平均固定资产总额 销售收入／平均应收帐款 销售成本／平均存货 总资产周转率、固定资产周转率、流动资产周转率分别反映全部资产、固定资产和流动资产的使用效率，比率越高，说明资产利用率越高，获利能力强； 应收账款周转率反映年度内应收账款转为现金的平均次数，比率越高，说明客户催收账款的速度越快，坏账损失的可能性越小； 存货周转率越高，说明投入存货至销售收回的平均期间就越短，资金回收越快，效率越高。 (4)成长性指标 分析成长性指标，目的在于观察客户在一定时期内经营能力的发展变化趋势，一个客户既使收益性高，但成长必不好，也就表明其未来盈利能力下降。因此，以发展的眼光看客户，动态的分析客户财务资料，对战略制定来讲特别重要。 主要指标含义及计算