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中小金融机构面临非对称信息问题分析及对策建议摘要：中小金融机构是我国金融结构中不可缺少的部分，而能否妥善解决其面临的非对称信息问题具有极端重要性。本文从关系贷款理论与中小企业非匀质性两个角度分析了该问题，指出只有以中小企业作为目标客户才是最优选择，并进一步从宏观和微观两个角度给出了解决非对称信息问题的对策建议。 关键词：中小金融机构关系贷款非匀质性 1990―――2002年，中小金融机构在总的中国金融组织规模中所占的比例只从1.11％提高到了2.06％，拥有的资产在中国金融资产总量中所占的比例仅从0.89％提高到了2.35％，存、贷款所占比重分别由4.22％、2.35％仅提高到了5.83％、3.4l％，业务规模也不大。但从改革的本质上考察，中小金融机构的发展却意义重大，一是以提高中国金融机构的多样化与普及化程度，增强了金融机构资产对公众的吸引力；二是完善了中国金融业在国有商业银行垄断结构下所稀缺的金融服务功能；三是从地方金融的角度来讲，中小金融机构在追求地方利益的安排下积极配置地方金融资源的效用，显然是无法取代的。 一、中小金融机构面临的非对称信息问题分析 （一）基于关联贷款理论的分析 大型企业规范的公开信息易于收集和量化整理，经营动向易于掌握，社会信用程度高，贷款需求规模大，在经营透明度和抵押条件上都具有中小企业所不及的优势，而大型金融机构在资金量和体系结构上都有能力为大型企业提供大规模的贷款，因此基于信息不对称中的逆向选择和道德风险问题，以及单位贷款处理成本随贷款规模上升而下降的规律，大型金融机构通常更愿意为大型企业提供融资服务，而不愿或忽视为资金需求规模小却风险大的中小企业提供融资服务。这就很难与中小企业建立稳定的合作关系，也很难解决存在于金融机构与中小企业之间的信息不对称问题。而另一方面，大型金融机构也一般不拥有对中小企业贷款的信息优势。从理论上讲，大型金融机构也可以像中小型金融机构一样，依靠其众多的分支机构来收集关于中小企业的非量化信息，从而降低决策时的信息成本。但由于其分支机构经理人员经常调换，使得其对地方企业的了解程度相对较差。而另一方面，即使这些地方分支机构的经理人员能够了解地方中小企业的经营状况，也很难向其上级机构传递中小企业的经营信息，因为中小企业缺乏经营透明度的一个关键特征是其信息难以量化并不具有“公开性”。中小企业经营信息的这种非“公开性”使得在贷款出现问题时，分支机构的经理人员很难向其上级解释。而且组织结构复杂的大型金融机构的代理链条过长，又会带来成本过高的代理问题，因此难以将决策权配置到与中小金融机构相同的底层级上去，基层人员也将失去收集这些信息的动力。 与大型金融机构的经营取向不同，中小金融机构比较愿意为中小企业提供融资服务，这除了因为它们资金少、无力为大企业融资外，主要是因为中小金融机构在为中小企业提供服务方面拥有信息上的优势。中小金融机构一般是地方性金融机构，专门为地方中小企业服务。通过长期的合作关系，中小金融机构对地方中小企业经营状况的了解程度逐渐增加，这就有助于解决存在于中小金融机构与中小企业之间的信息不对称的问题。即使中小金融机构不能真正了解地方中小企业的经营状况，从而不能对中小企业实施有效的监督，但为了大家的共同利益，合作组织中的中小企业之间会实施自我监督。一般来说，这种监督要比金融机构的监督更加有效。 在中小企业向银行融资的过程中，银行的关系性贷款在事先对中小企业进行甄别调查并通过限制性合同的签订对中小企业的行为进行约束，在事后则对中小企业进行监督。由于银行成为完成上述任务的专业化组织，他就能够通过规模效应以较低的成本完成任务，所以这种融资方式对中小企业信息透明度的要求相对较低。 在贷款发生时，信贷员将会对贷款人进行完全的信用分析，对管理者进行评价，这种调查给企业所有者/管理者一个与信贷员交流的机会，并让信贷员对其能力有所评价，信贷员通常需要了解关于企业的各种与信誉和还贷能力有关的量化和非量化的信息。而限制性契约对各种企业行为或经济策略进行限制，包括对企业买卖固定资产以及企业所有者/管理者酬金支付额度的限制等。在贷款发生后，为了帮助银行监督契约的履行，企业必须向银行递交由会计师事务所审核通过的财务报告，当企业想从事一些新的与现行契约相违背的行为时，银行的信贷员为了防范贷款风险，会对企业再次进行彻底的检查。 在这种事前检查和事中监督的过程中，信贷员和企业所有者/管理者之间的关系不断加深，同时银行能够更容易更清晰地了解到关于企业和其所有者/管理者的状况，包括极多人格化的非量化信息。这种长期的联系使得小企业能够以较低的利率较顺利地取得银行的贷款，也即是关系型借贷有助于缓解信贷市场上因信息不对称所导致的中小企业融资困难的市场失效。由于长