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人力资本对企业财务管理影响分析一、人力资源资本化的界定 （一）人力资源资本化的原理 所谓人力资源资本化，是将人力资源作为资本要素投入经济过程，实现由人力资源向人力资本的转化。人力资源资本化的提出，将人力资源视同资产而正视其价值，将人所拥有的知识和技能作为一项资本而承认其所有权，即当某一人力资源被企业拥有或控制时，就形成了企业的人力资产和人力资本，它同物质资本一样能给企业带来利益和利润。 人力资源通过投资开发形成的各种经济活动能力，具有价值和使用价值。这种存在于人体中的能力作为一种特殊的生产要素投入生产过程中，便转化为能给投资者带来收益和利润的人力资本。表现为人力资本的人力资源不同于传统的劳动力资源。传统的劳动力概念把劳动看作是从事体力劳动的能力，这种劳动仅仅需要少量知识和技能。人力资本理论认为不同的劳动者具有不同的知识和技能，而这些知识和技能大多是投资的产物。当某一人力资源被企业拥有或控制时，就形成了企业的人力资产和人力资本。其中人力资产是指企业在一定时期内拥有或控制的能以货币计量的可以为企业带来未来经济利益的人力资源，人力资本是指投入企业的人力资源的价值，是创造价值的人以自己的能力为本钱对企业进行的投资，是自然人本身所拥有的权益，是企业资本的组成部分。人力资源资本化后，传统的会计恒等式将变为：物质资产+人力资产=负债+所有者权益+劳动者权益。 （二）人力资本与物质资本的同质性和异质性 1.所谓同质性，是指人力资本与物质资本在本质上是同一的，具有作为资本的基本性质和特征。其同质性表现为：二者都可以作为生产性资本；二者都必须通过投资形成，尽管投资方式和投资决定有所不同；二者都能通过投资带来收益；二者都必须支付成本，减少现期总量以换取未来收益；二者都存在投资风险，尽管风险的程度和性质有所不同，克服风险的方式不同；最重要的是，二者都具有“资本是能够带来剩余价值的价值”这一根本性特征。 2.所谓异质性，是指人力资本具有与物质资本不同的性质。人力资本区别于其他任何形式资本的最本质的区别在于人力资本存在于人体之中，人力资本与其承载者不可分离。由于人力资本存在于人体之中，人力资本与其承载者不可分离，因此，人力资本不能像物质资本一样直接转让和继承；人力资本的形成和效能的发挥都与人的生命周期紧密地联系在一起；人所拥有的人力资本相当有限，主要来自于人的体力、精力和生命长度等自然条件的约束；人力资本的形成和效能的发挥受其个人偏好的影响，人力资本所有者的所追求的目标是多元的。 二、人力资本对企业财务管理的影响分析 (一)人力资源资本化对传统财务管理的挑战 人力资源资本化的提出对企业财务管理提出了新要求，是提高企业财务管理水平和企业整体效益的必然要求。财务管理是对企业资金进行规划和控制的经济管理活动，其本质是社会再生产过程中本金的投入与收益活动。传统企业的财务管理以财务资本为主，围绕资本的筹集、运用、资本增值后的分配等内容从事理财活动，强调的是财务资本的运营。这种建立在传统工业企业基础上的以财务资本运营为中心的管理模式已经不能满足知识经济时代以人力资本为中心的客观要求： 1.原有的财务管理理论及制度加剧了股东、经营者和员工之间的利益冲突。 2.现有的财务管理理论和内容已不适应知识经济时代的投资决策需要。知识经济时代企业对传统财务管理提出了挑战，为财务管理的理论研究和实务研究提供了知识新课题。人力资源资本化，使管理者切实体会到其所雇佣的人员是一项资产，而非费用，人力资源转化为资本形态并与物质资本一样，承担起企业经营资本的重要角色。这将使管理者对财务管理站在一个新的高度，确认人力资源的价值，确认了人力资本能给企业带来收益和利润的特性。 （二）人力资本对企业财务管理的影响 1.对企业筹资的影响。（1）资本结构忽视了人力资本。财务理论认为：由于不对称信息、税赋和交易成本的存在而导致资本成本的不完善，并最终影响各种不同的筹资方式下企业的价值，理性的企业总是追求资本结构的最优化.而在有关资本结构的理论中，无论是净收益理论、净营业收入理论、传统理论、还是MM理论，也不论是唐纳森的啄食理论乃至后来的不对称信息理论，都无法回答为什么同一企业不同的经营管理者在相同条件下会有不同经营结果这一问题，原因在于这些理论都认为资本结构由权益资本（仅指物质权益资本）与债务资本构成，都忽视了人力资本的存在。知识经济已大大拓宽了资本的内涵，企业资本总额中，人力资本所占的比重相对上升，人力资本的存量及其自我增值能力已成为企业理财的重心，因此，人力资本亦应成为企业筹资决策的内容。只有包括了人力资本，企业的资本结构中才具备完整意义上的资本结构。（2）人力资本结构安排缺乏合理性。如同企业在筹集物质资本时必须确定资