公司财务质量分析方法探究.doc

公司财务质量分析方法探究公司财务质量历来是有关方面非常关注的问题，因此一套能有效评价公司财务质量的分析体系也是业界的共同愿望。我们所提出的公司财务质量评价体系运用了传统的财务评价指标，从公司的盈利质量、资产质量、资本质量、现金质量和公司持续发展能力五个方面入手对公司财务质量进行了全面评价与分析。突破了传统财务分析的局限性，对财务指标进行了重新组合运用，并着力从指标之间的关系入手来揭示公司财务质量的真实状况。 一、公司盈利质量分析 盈利质量是公司生存、发展的基础。低质量的盈利会严重制约公司的发展，甚至危及公司生存。对公司盈利质量的分析可主要从投资效果、盈利构成、盈利的现金实现程度以及盈利的变动趋势等几方面进行。 （一）从投资效果角度进行分析 投资效果主要反映投入与产出的对比关系，是公司运用资产、资金等资源所获得的盈利。指标值越高，公司的运营效果越好，盈利能力越强，盈利质量也越有保证；反之，则说明公司运营效率低，盈利能力较差，盈利质量不是很好。一般来说，能反映公司投入与产出关系的指标主要有成本费用利润率、总资产报酬率、总资产净利率、净资产收益率。 （二）从公司盈利的构成角度进行分析 公司的盈利主要由营业利润、投资收益和营业外收益组成。其中：营业利润是主要经营业务带来的利润，是公司利润的主要组成部分。对公司盈利构成的分析可运用营业利润和投资收益与利润总额比率指标来进行，它们可简单地说明营业利润和对外投资收益各自所占的份额，从而表明公司在对内投资与对外投资上的政策。如果营业利润所占比例较高，说明公司对主要经营领域的依赖程度较高。如果对外投资收益所占比例较高，则说明对外投资是其利润的主要来源，当公司这种状况持续几年时，就可能意味着公司的主要经营领域业务萎缩，公司开始谋求向外发展。 （三）从盈利的现金实现程度进行分析 现金是影响盈利质量的一个重要因素，确切地说，盈利在多大程度上体现为现金是公司盈利质量的一个重要衡量标志。因此，在对公司的盈利质量进行衡量时，一定要结合其现金流量状况进行分析。针对这个问题，有帮助的指标主要有销售现金比率、全部资产现金回收率、现金营运指数等指标。 （四）从盈利的变动趋势进行分析 通常，某一期间盈利能力的分析并不足以说明公司盈利能力的持续发展状况，因此，要判断公司盈利的质量，应将各期的各项指标进行趋势分析，以观察公司盈利的稳定程度。通常盈利越稳定，越有利于公司的持续发展。反映盈利变动趋势的指标主要有营业增长率、三年利润平均增长率、净利润增长率等。 二、公司资产管理质量分析 资产是公司生产经营活动的物质基础，资产管理的质量直接影响公司的偿债能力、盈利能力和发展能力。公司资产的质量集中从资产的周转速度、存在状态反映出来。 （一）公司资产周转状况分析 资产周转对公司发展的作用通常是通过公司的盈利能力来实现的。加速资产的周转速度可以提高公司的盈利能力，从而促进公司的增长。而公司资产的周转情况与资产结构有着直接关系，不同资产结构其资产周转是不同的。总的来说，流动资产比重大的公司周转速度相对较快，而固定资产比重大的公司资产周转速度要相对慢一些。因此对公司资产周转的分析应结合其资产结构分析进行。同时，公司的持续发展要求维持较稳定的资产周转速度。因此，在对公司资产的周转状况进行分析时，应主要关注其是否处于一种相对稳定的水平。 （二）公司资产存在状态分析 公司的持续稳定发展要求保持其经营基础的稳定性，公司的经营基础与其资产管理状况有很重要的关系。公司资产管理效率高，则经营基础稳固，反之则会削弱公司资产对其发展的支撑作用。公司在资产管理上除了维持基本结构和周转状况的稳定外，还应保证资产的质量足以支持持续增长的发展要求。而资产的质量高低与存在状态有很重要的关系。可直接从报表中获得数据的指标主要有固定资产增长率、固定资产净值率与磨损率。还有一些无法从报表中直接获得的指标，主要是不良资产比率和资产损失比率等。 三、 公司资本质量分析 公司资本的质量主要体现在资本结构上。所谓资本结构是指公司各种长期资本占总资产的比重或者指各种长期资本之间的比例关系，而这些长期资本通常分为负债资本和权益资本两部分。 （一）公司负债资本质量分析 1．公司负债经营状况分析 公司经营所运用的资金，有来自于所有者的，也有来自于债权人的。所有者的出资是公司最基本的资金来源，是开展各项经营活动的基础。公司要通过持续不断的经营实现所有者权益的保值和增值，而绝大多数的公司或多或少都要从外部借入资金进行经营，即所谓的负债经营。 （1）公司负债经营水平分析 公司的负债分为流动负债和长期负债。流动负债由于期限较短、不稳定，很难发挥杠杆效应