浅谈我国现阶段财政风险.doc

浅谈我国现阶段财政风险摘要：随着我国财政赤字与国债规模的不断扩大，财政风险日益引起人们的广泛关注。本文首先介绍并分析了财政风险的涵义，以及度量财政风险的相关指标和财政风险矩阵分析模型，接着对我国现阶段所面临的财政风险进行了初步度量与分析，并提出了化解我国财政风险的相关建议。 关键词：财政风险风险度量风险化解 如何防范财政风险，保持财政的稳定性和可持续性已经成为一个世界性的课题，世界各国都在关注财政风险问题。随着我国社会主义市场经济体制的不断完善和亚洲金融危机的影响，近年来我国对财政风险的研究也日益深入，并引起了社会各个方面的关注。因此研究我国现阶段所面临的财政风险并提出化解风险的相关建议具有重要的理论与现实意义。 一、财政风险的度量 财政风险指国家财政由于经济失衡、财政制度缺陷或政策操作失误等原因造成对国家财政能力和财政正常运行产生破坏性的可能性。从风险的具体表现形式来说，财政风险也就是国家财政出现资不抵债和无力支付的风险，这种风险当然是和政府债务相联系，因此对财政风险进行度量主要也就是考虑政府债务的情况。 （一）衡量财政风险的传统指标 传统上考虑一国财政风险，主要是考虑该国的赤字规模和国债规模并计算出诸如财政赤字率、赤字依存度、国家债务负担率、国家债务依存度、国债偿还率、外债负担率以及外债借入率等相关指标，将这些具体指标值与理论上的安全值相比来度量一国财政所面临的风险程度。例如财政赤字率和国家债务负担率这两个指标，欧洲国家加入统一货币联盟的标准分别是3％和60％，国家债务依存度和国债偿还率，国际公认的警戒线分别是20％和10％。以上相关指标主要是侧重于考察政府直接显性债务，考虑到大量存在的政府隐形债务和或有债务日益构成一国财政风险的主要来源，有关学者提出了财政风险矩阵的概念。 （二）财政风险矩阵 财政风险矩阵分析模型是由世界银行高级专家汉纳Hana Polackova）完善与发展的，用以描述政府在经济发展和全球化过程中面临的比以往更大的财政风险和不确定性。汉纳认为对一国财政状况的研究不能忽视政府预算之外所承担的债务，政府面对着四种财政风险，可以用两对概念的组合表示：（具体见下表）财政风险矩阵更新了对政府债务的传统认识，扩大了对公共债务的观察视野，运用这一方法能够更真实地全面反映政府的财政风险状况，而且该矩阵还把谨慎原则引到了政府财政领域，这就要求对政府的各种债务引发风险应在预算决策过程中有充分的估计和准备。因此政府风险矩阵分析对保持财政的稳健性和可持续性具有及其重要的意义。 二、我国当前财政风险程度估计 近年来，随着积极财政政策的实施，我国国债发行量增加迅速，财政赤字更是居高不下，对于财政赤字规模及国债规模的膨胀所引起的财政风险引起了人们的广泛关注。那么我国现阶段财政风险程度到底如何呢？这里我们基本沿用财政风险矩阵的分析方法进行初步估计。 就直接显性债务来看，我国自1979年截至到2004年财政年度，赤字总额已达到3198亿元。为了刺激经济增长，随着大规模国债的发行，国债余额也是迅猛增长，1990年底，我国外债余额为525.45亿美元，以后以每年100亿美元的额度增长，到1994年我国外债余额突破1000亿美元大关，自此以后外债规模一路攀升，到2004年底，外债余额已达到2285.96亿美元。由以上数据可计算出，截至到2004年底，我国财政赤字率为2.4％，国债负担率为12.8％，外债负担率为13.9％ 。仅从这些指标均来看，似乎未超过通常的国际警戒线标准，如果以此就认为我国不存在财政风险的话那就大大低估了实际风险状况。考虑到巨大的财政隐性债务和或有债务，我国已存在相当大程度的财政风险。 这里为了论述方便，我们将财政风险矩阵中除了直接显性债务以外的政府承担的各种债务统称为隐性债务和或有债务，这也比较符合我国理论界对政府债务的划分。在我国，政府的隐性债务和或有债务主要包括以下几个方面： （一）金融机构不良资产以及金融机构破产可能导致的政府隐性债务和或有债务 在我国该项隐性债务和或有债务主要包括三个部分：一是国有商业银行不良资产，二是政策性银行不良资产，三是其他各种金融机构不良资产或破产可能导致的财政成本。我国成立四大国有资产管理公司后，已剥离14000亿国有商业银行的不良资产，目前约收回3000亿，仍有1.1万亿亏空。剥离不良资产后国有商业银行的不良资产据保守估计总数仍在2万亿以上，这两项合计相当于2004年GDP的15％左右。另外根据有关研究，我国政策性银行不良资产以及各种其他金融机构重组、破产可能导致的政府隐性债务和或有债务约5000亿元，相当于2004年GDP的4％左右。因此由于金融机构不良资产以及金融机构破产可能导致的政府隐性债