大幅增仓、调仓突然青睐金融行业.PDF

市场研究 统计分析 大幅增仓、调仓 突然青睐金融行业 张刚 —— 第三季度机构持股分析之QFII持仓情况分析 z_ggg@163.net 2006 年 11 月 2 日 沪深两市上市公司基本已经完成了 2006 年三季报的披露工作，其中前十大流通股股东成为了 市场普遍关注的焦点。因为这些信息会显露出前 QFII、证券投资基金、社保基金、企业年金、券商 等机构在 9月 29 日的持仓状况。QFII 是2005 年以来持续大规模增持的机构投资者，今年第二季度 曾有减持的操作，因此其第三季度持股情况值得重点分析。 QFII 今年第三季度投资股票的市值为 237.05 亿元人民币，比第二季度的 201.01 亿元提高了 17.93%，而上证综合指数今年第三季度累计上涨了 4.80%，结合大盘涨幅相比，不难看出其有明显 的增仓行为。如此看来，QFII 在第二季度进行减持，回避了7 月初至8 月初从 1757 点至 1541 点的 巨幅调整，并把握时机积极建仓，抓住了自 8 月中旬以来这波升势的投资机会。 按 9 月底QFII 共计78.45亿美元的获批投资额度计算，被列入前十大流通股股东的 237.05 亿 元人民币的额度的占获批投资额度的 38.25%，高于第二季度的 35.35%。涉及上市公司家数由第二季 度的 194 家增加至第三季度的 213家，有覆盖面扩大的迹象。QFII 持股中，被减持的股票由第二季 度的 41 只减少至 31 只，但仍处于较高水平，持平和被新进的股票数量则创出历史最高水平，被增 持的股票数量则比第二季度略有增加。由于新进的股票数量占到总数的 38.97％，凸现 QFII 在第三 季度进行了较大幅度的增仓和调仓动作。 最新数据显示，目前我国已批准了 51家海外机构的 QFII 资格，其中 41 家QFII 已获批共 82.45 亿美元的投资额度。距 100 亿美元的QFII 额度上限仅剩 17.55 亿美元。同时，有关部门正在研究探 索境外合格投资者(QFII)参与期货投资的可行性。公开信息显示，在 QFII的资产构成中，证券资产 为 666 亿元，占总资产份额的 88％。股票、基金、可转债、国债分别占总资产的 72%、10%、3%和 3%。银行存款 89 亿元，约占总资产的 12%。QFII 第四季度将可能继续加大对股票的投资力度。 新的《合格境外机构投资者境内证券投资管理办法》降低了 QFII 准入门槛，养老基金、慈善 基金会、捐赠基金等机构主体的准入资格由三十年以上降为五年以上。这样有助于更多的境外机构 能够成为 QFII 候选者，从而使得市场形成对 QFII未来规模较大幅增长的乐观预期。更为重要的是， 《办法》对 QFII 的账户管理制度、锁定期等均作出了积极调整，从而有望激发境外机构投资者申请 QFII 资格的激情。QFII被获准开立外汇账户，可以根据自身需求，决定是否将外汇换成人民币投资。 乐观估计，QFII 在年底之前能够提供的增量资金折算成人民币约为 138 亿元。 本报告内容及观点仅供参考，不构成任何投资建议，报告中所引用信息均来自市场公开资料，我公司对所引用信息 的准确性和完整性不作任何保证。我公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行 交易，还可能为这些公司提供投资银行业务服务。本报告未经许可不得翻版、复制、刊登、发表或引用。 市场研究 图 1 QFII股票投资市值(亿元) 250.00 200.00 150.00 100.00 50.00