第35课通货膨胀与失业之间的短期权衡取舍.pptVIP

理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 预期通货膨胀解释了为什么短期中存在通货膨胀与失业之间的权衡取舍而在长期中并不存在。 短期权衡取舍会多快消失取决于预期调整有多快。 理性预期与无代价地反通货膨胀的可能性 理性预期理论认为，牺牲率可能比估算的要小得多。 沃尔克的反通货膨胀 在保罗.沃尔克任美联储主席的20世纪70年代，通货膨胀被普遍认为是美国最严重的问题之一。 沃尔克成功地降低了通货膨胀（从10％降到4％），但是以高失业为代价的（1982年和1983年的失业率大约为10％） 沃尔克的反通货膨胀 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10 失业率（百分比） 通货膨胀率 （每年百分比） 1980 1981 1982 1984 1986 1985 1979 A 1983 B 1987 C 格林斯潘时代 艾伦.格林斯潘担任美联储主席的任期是从有利的供给冲击开始的。 在1986年，欧佩克成员国放弃了他们限制石油供给的协议。 这引起了通货膨胀下降与失业减少。 格林斯潘时代 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 0 2 4 6 8 10 失业率（百分比） 1984 1991 1985 1992 1986 1993 1994 1988 1987 1995 1996 2002 1998 1999 2000 2001 1989 1990 1997 通货膨胀率 （每年百分比） 格林斯潘时代 归功于美联储的行动，近几年通货膨胀和失业的波动一直相对比较小。 格林斯潘时代 1990年代– 经济繁荣 谨慎的货币政策 2001: 衰退 总需求降低 扩张性的财政政策和货币政策 2005年早期, 失业 – 接近于自然率 * 金融危机 2006, 本 · 伯南克 – 美联储主席 1995-2006: 房地产市场泡沫 美国的平均房价接近翻倍 2006 – 2009 房价下降了三分之一 降低了家庭财富 金融机构 – 困难 抵押贷款支持债券 * 金融危机 金融危机 总需求的大幅下降 失业率大幅上升 2007 — 2009, 总需求下降 失业率上升 通货膨胀率下降 (从 3 到 1%) 2010 — 2012, 缓慢复苏 失业下降 通货膨胀上升 (从 1 到 2%) * 小结 菲利普斯曲线描述了通货膨胀与失业之间的负相关关系。 通过扩大总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较高通货膨胀和较低失业的一点。 通过紧缩总需求，决策者可以在菲利普斯曲线上选择较低通货膨胀与较高失业的一点。 金融危机 2009年和2010年极低的通货膨胀 没有减少预期的通货膨胀率 预期通货膨胀: 稳定在大约 2% 短期菲利普斯曲线相对稳定 美联储, 过去20年 – 通过把通货膨胀率承诺在 2%已确立了相当高的信任度 预期通货膨胀和菲利普斯曲线的位置对突发的短期事件反应并不大 * 2008—2009年衰退期间及之后的菲利普斯曲线 该图显示了2006-2012年的失业率和通货膨胀（用GDP平减指数衡量）的年度数据。金融危机引起总需求暴跌，这引起失业率大大提高，并使通货膨胀降低到极低水平。 * 小结 菲利普斯曲线所描述的通货膨胀与失业之间的权衡取舍只在短期中成立。 长期菲利普斯曲线是在自然失业率时的一条垂线。 小结 短期菲利普斯曲线也会由于总供给冲击而移动。 不利的供给冲击给决策者一个较为不利的通货膨胀与失业之间的权衡取舍。 小结 当美联储紧缩货币增长以减少通货膨胀时，它使经济沿着短期菲利普斯曲线移动。 这就引起暂时的高失业。 反通货膨胀的代价取决于通货膨胀预期会多快地下降。 35 通货膨胀与失业之间的 短期权衡取舍 失业与通货膨胀 自然失业率取决于劳动市场的各种特点。 例子包括最低工资法、工会的市场势力、效率工资的作用，以及寻找工作的有效性。 通货膨胀率主要取决于由中央银行控制的货币量增长。 菲利普斯曲线的由来 菲利普斯曲线 表示短期替代 在通货膨胀和失业率之间 1958, A. W. 菲利普斯 “1861–1957年英国失业率和货币工资变动率之间的关系” 通货膨胀和失业率之间负的相关关系 菲利普斯曲线 * 菲利普斯曲线的由来 阿克洛夫：也许菲利普斯曲线描述了一种最重要的宏观经济关系 1960, 保罗 萨缪尔森和罗伯特 索罗 “反通货膨胀政策分析” 通货膨胀和失业率之间负的相关关系 政策制定者: 货币和财政政策 影响总需求 选择菲利普斯曲线上的一个点 替代关系: 高通胀和低失业 或者低通胀和高失业 * 图 1 菲利普斯曲线 Inflation Rate (percent per year) Unemployment Rate (percent) 6% Phillips curve 菲利普斯曲线说明了通货膨胀率和失业率之间的负相关关系。在A点，通货