从PMI看当前中国经济形势.docVIP

从PMI看当前中国经济形势PMI，即采购经济调查指数。PMI指数直接由对采购经理的问卷调查数据计算汇总得出，不是经济单位的经济统计核算指标。由于数据搜集快捷，月底就可以获得当月数据（一般早于有关经济统计数据半个月至一个月），也不需要对数据进行人为修订，因而PMI指数具有及时性和客观性两大突出特点。在国际上尤其是在发达国家，PMI应用非常普遍，已成为通行的重要经济监测指标体系之一。 国家统计局发布经济运行情况，主要是以传统方式依据现有统计数据进行定性或定量分析。本文尝试从PMI这一新的角度，谈谈对当前经济形势的认识和理解。 中国制造业PMI调查始于2005年。从三年来的实践来看，PMI指数与主要经济统计指标之间具有较强的相关性。据中国物流信息中心研究，相关系数大多达到70%以上。PMI指数不仅能很好地拟合当前经济发展的轨迹，对未来经济走势也具有较好的预测和预警作用。 一、上半年中国制造业PMI呈现出“一低一高”两大突出特点 1、包括综合指数PMI在内的多项指数纷纷走低。上半年受季节因素影响，多项指数虽然一季度曾经有所上升，但很快掉头向下，总的来看回落势头明显。上半年综合指数PMI平均值为54.9%，比去年同期平均水平低0.6%，比去年全年平均水平低0.1%。主要指数如生产指数、新订单指数均呈明显回落，这两项指数上半年平均值分别为58.7%和58.2%，均低于去年同期水平大约2%。从发展态势来看，二季度PMI回落势头明显，如PMI 5月份比4月份回落近6%，6月份又比5月份回落1.3%。由于连续两个月明显回落，6月份PMI指数创下最近两年的最低点。 2、反映制造业所采购的原材料价格升降变化的购进价格指数高位攀升、节节走高。今年上半年，购进价格指数除1月份略低于70%以外，其余各月均达到70%以上，平均值达到72.9%，比去年同期平均水平高出12.3%，比去年全年平均水平高出约10%。虽然中间曾出现短暂回调，但从总的趋势来看，购进价格指数呈步步走高、节节攀升的态势。由于升势较为迅猛，购进价格指数至6月份已经攀升到75.7%，创2005年开展PMI调查以来的最高点。 从PMI来看，当前我国经济发展势头依然良好。在用PMI指数分析经济形势的时候，一般以50%作为临界点：高于50%意味着某项指标上升或增长，低于50%则意味着下降。从PMI指数来看，虽然上半年PMI各项指数多有下降，但总体而言，主要指数依然保持较高水平。比如，从新订单指数来看，除个别月份以外，多数月份均保持在55%以上较高水平，上半年平均值达到58%。再从综合指数PMI来看，各月均保持在53%以上，平均水平为54.9%。从我们三年来的PMI调查经验来看，若综合指数PMI达到53%以上，GDP增长10%以上是没有问题的。另外，从供需基本面来看，上半年生产指数平均为58.7%，新订单指数平均为58.2%，积压订单指数和产成品库存指数平均水平在50%临界点附近。这说明两点：一是供需均呈较快增长，二是二者增速基本相当，既没有造成产成品库存较多上升，也没有形成积压订单的过多增加。由此来看，我国的经济发展不但速度较快，而且发展也较为均衡，没有出现较为突出的结构性矛盾，基本符合“又好又快”发展的期待目标，国家统计局的统计数据也可以说明这一点。上半年，我国实现国内生产总值130619亿元，按可比价格计算，同比增长10.4%，虽比上年同期回落1.8%，但仍然处在快速增长区间。 二、经济发展中值得关注的动态 1、下半年经济发展有可能出现需求回落、增速减缓。从反映需求的新订单指数来看，上半年该指数平均为58.2%，虽然仍然是较高水平，但比去年同期回落了1.9%；比去年全年平均水平，回落了0.9%。特别是二季度回落势头较为明显， 5、6月份连续回落，环比回落幅度分别为9.6%和2.8%。由于回落幅度较大，6月份新订单指数创下最近两年的最低点。反映出口态势的新出口订单指数回落更为明显，上半年该指数平均为53.7%，比去年同期回落3.8%，比去年全年平均水平回落2.2%。由于连续3个月持续回落，6月份新出口订单指数已处在50%临界点。 国际上一般用综合指数PMI来反映经济发展的总体情况。从该指数来看，上半年平均值为54.9%，比去年同期平均水平低0.6%，比去年全年平均水平低0.1%。分地区来看，东部地区PMI指数明显回落。上半年东部地区综合指数PMI平均值为54.7%，比去年同期平均水平回落0.6%，比去年全年平均水平回落0.2%，这是我国东部地区PMI指数最近三年来同比首现回落。东部地区是中国经济发展的“龙头”，其发展势头对中国经济总体形势具有一定的“风向标”作用，其PMI指数明显回落值得关注。 对当前PMI指数的回落还需要做进一步观察，