企业如何有效避免盲目并购.doc

企业如何有效避免盲目并购并购是企业资产重组的一种方式，是企业快速扩张的重要途径。成功的并购能为企业创造价值，带来“协同效益”。在当前并购浪潮迭起的形势下，面对并购利益的诱惑，企业容易犯“急功近利”或“盲目跟风”病，并购不以理智、正确的目标选择为基础，造成短视、情绪化的并购行为。这种非理智的并购行为基本都以失败而告终。例如，法国维旺迪公司由于两年前盲目而疯狂的并购导致了之后的经营困境；由于盲目向配件维修业务扩张，美国零部件制造商德纳（Dana）公司曾一度陷入纠纷，无奈之下最终只得退出该项业务市场。因此，笔者认为，并购中企业应从战略角度寻找符合企业发展需要的并购目标，从而减少企业并购的盲目性。 一、科学地制定企业发展战略 企业发展战略是企业面对激烈变化的经营环境，为求得长期生存和不断发展而进行的总体谋划，是制定各种计划的基础。企业发展战略的形成是一个复杂的过程，同样也是一项系统工程。在制定企业战略过程中通常运用SWOT（优势与劣势、机会与威胁）分析框架。 在SWOT分析框架下，企业需要对外部机会与威胁、内部优势与劣势进行定位，从而科学地制定出企业发展战略。基于外部环境分析来开发企业发展战略方面，学术界研究得比较充分。在企业层次方面，波士顿咨询集团与他人共同开发的资产组合规划法，帮助企业经理们按照竞争地位和产业吸引力分析企业资产组合中迥然不同的业务；在业务层次方面，以迈克尔#8226;波特为代表的环境学派开发了五种力量分析法，通过分析产业吸引力和市场机会，进而形成战略。基于内部环境分析来开发企业发展战略方面，一直是资源依赖学派的研究重点，而且近年来日益为学术界所关注。在企业层次方面，资源依赖理论家把企业看作具有不同适用性的各种资源的集合，认为一个成功的战略依赖于积累专门化的资源，并通过创造业务单位来开发利用资源，使资源与市场机会相匹配；在业务层次方面，一个主要观点是，竞争优势源于企业的特有资源和能力（核心竞争力），而竞争对手很难模仿或购得它们。 总之，在运用SWOT分析框架时，一定要全面地、联系地考察企业内外部环境，从而开发出能把经营风险控制在一定程度的企业发展战略，同时这种战略还能为企业资源扬长避短地寻找到最佳市场机会。 二、合理地确定并购类型与并购动机 企业发展战略制定后，首要任务就是确定实现战略的途径。实现企业发展战略的途径大致有三种：一是通过内部积累投资；二是建立战略联盟；三是并购。三种途径相互比较，可以得出并购是实现企业发展战略的较优手段。第一种途径在面对瞬息万变的市场环境存在较大风险和较小时效性；第二种途径由于联盟组织结构松散，阻碍了企业核心竞争力的充分利用，存在较大联盟控制风险；而以资源控制权与管理权为目标的并购可以较好地避免上述弊端，顺利实现企业发展战略。世界各国并购热潮一浪高过一浪的事实也说明并购是实现企业发展战略的较优手段。 企业在选择采取并购手段后，已被制定的企业发展战略就基本决定了企业并购的类型。按并购企业与目标企业从事业务关联程度可把企业并购分为：横向并购、纵向并购与混合并购。横向并购是指生产同类产品的企业之间的并购；纵向并购是指生产过程或经营环节相互衔接、密切联系的企业之间，或者具有纵向协作关系的专业化企业之间的并购；而混合并购是指生产经营的产品或服务彼此没有关联的企业之间的并购。总的说来，企业并购遵循先在本行业规模扩大，具有优势后再向纵向或混合化发展。 企业在确定采取并购手段实现其发展战略时，并购动机已经产生，笼统地说，就是实现企业发展战略。但是，具体地分析，并购动机在不同的并购类型下又各自有所不同。企业横向并购的理论基础是西方古典经济学派提出的规模经济理论，企业横向并购的主要动机是获得规模经济效益；新制度主义经济学派提出的交易费用理论是对企业纵向并购的理论解释，企业纵向并购的主要动机是降低交易费用，即通过并购，将市场交易转化为企业内部关系，从而减少市场交易费用；企业混合并购的主要动机是获得范围经济效益和分散经营风险，即通过并购获得一家企业生产N种产品比L（L≤N）家企业分别生产N种产品中的1种或M（MN）种所带来节约成本的好处，同时企业可获得“资本组合”所带来的分散风险的好处。 在科学地制定企业发展战略，选择并购类型和合理确定并购动机后，并购企业就能够初步勾画出将被并购的目标企业的轮廓，如所属行业、资产规模、生产能力、技术水平、市场占有率等等，因此，在此基础上再进行目标企业的市场搜寻与定位就具有了一定的科学性，从而在很大程度上可以避免企业盲目并购。 （作者单位：广西师范大学法商学院 广西师范大学中文系） 1