对现阶段国内企业融资难问题现实思考.docVIP

对现阶段国内企业融资难问题现实思考摘要：本文以企业融资难问题为切入点，首先对国内企业当前的融资背景、现状及所存在问题进行了深入的探讨而后据此提出了一些破解该难题的相关策略，以供其借鉴或参考。 关键词：融资难；破解策略 一、现阶段国内企业的融资背景及问题表现 2011年，在国内宏观经济调控的大背景下，货币政策趋于稳健，信贷规模急剧压缩，货币供应和新增贷款增速均出现显著下降，并明显低于市场预期。2011年4月，央行宣布再次加息，而在此前的不到7个月里，央行已宣布加息三次。虽然通过不断加息可以抑制物价的过快上涨，但对于整个资本市场而言其打击是巨大的，过高的贷款利率会使众多企业望而却步，不得已谋求更为便捷、成本更低的融资方式。但就目前来看，国内企业在融资过程中还存在着以下问题： 1　对股权融资的期望过高 与债务融资相比，股权融资的资金成本较低、可融资规模较大，且从长远来看并无偿付压力，因此许多企业都将股权融资或谋求上市作为其自身的首选融资策略。但是，从企业发展的角度来看，过度的股权融资会使企业丧失其对于自身的控制权，增加决策层治理的压力，进而逐步削弱企业的融资空间。而从另一方面来看，财务杠杆理论的存在也诠释了股权融资并非企业融资策略的首选，理性搭配各种筹资方式，通过多渠道融资使企业保持良好的资本结构才是最根本的。 2　融资渠道缺乏有效拓展 近年宋，国内各行业企业通过IPO上市、发行企业债、融资租赁等方式在融资领域取得了一些成果，部分缓解了融资的巨大压力，有效降低了企业的融资成本，但从总体来看其发展依然较为缓慢，缺乏根本性创新。以创业板为例，2009年国内金融市场所推出的创业板并不能解决所有企业的上市难题，受限于公司规模、财务状况、上市成本或其他原因不能实现上市的为大多数，甚至包括一些在行业内居于领先地位的国有大中型企业，也仍需“排队”等候其上市资格。 3　企业自有资金利用率低 从国内企业现有融资方式的分布来看，各企业除了对股权融资存有较大偏好外，还对信贷融资、债券融资等融资方式比较感兴趣，但却忽视了资金成本最小、风险最低的内源融资方式，由此形成了“融资悖论”。从目前来看，国内企业对于自有资金的利用尚处于探索阶段，许多企业在绞尽脑汁谋求上市融资的同时，企业内部却还存在着极大的资金浪费，资金利用率低、资金较为分散、资金沉淀严重等等，严重制约着企业的发展，为此企业首先需解决的是自有资金问题。 4　企业信用机制不够完善 企业信用机制不完善这一问题在国内中小企业领域最为显著，信息不对称、高比例的倒闭与违约率使企业将要面临更高的贷款利率、更为苛刻的限制条件、更为紧缩的信贷规模，从而极大的增加了企业的筹资成本。信用问题一直是国内企业的通病，这自然与社会大环境密切相关，但企业自身缺乏自律、唯利是图，片面追求利润最大化目标也是不用掩饰的，金融机构为规避自身的经营风险和降低经营成本，理性的选择了不贷或少贷的策略，由此增加了企业的融资难度。 二、对当前国内企业融资难问题的理性破解 从目前来看，在国内信贷政策持续紧缩的态势下，创业板融资、小额贷款公司、担保公司甚至民间融资开始逐步活跃起来，再加之近几年兴起的股权投资、风险投资，这些非银行融资渠道都为各行业企业的融资提供了便利。但从现实态势来看，上述新型融资模式均处于起步阶段，国家在相关政策上还有着较多的限制，目前这种状况不足以解决所有企业的融资窘境，因此亟待拓展和改善。 1　实现融资渠道多元化 从理论上说，在不同的融资渠道下，融资期限、融资成本、融资对象等因素都会有着较大的差别，而在目前信贷紧缩的态势下，各企业应加快实现融资渠道的多元化，并根据自身实际选择最优的融资组合。融资渠道多元化一方面可充分降低融资成本，另一方面也可有效规避融资风险；这是由于企业所投资项目的不同，对资金使用的额度、范围、期限等要求也就有所不同，且单一的融资渠道也易导致资金链的断裂，由此使企业陷入被动的局面之中，企业为此而破产或寻求重组的例子屡见不鲜。鉴于此，以下列示了某些较为新颖融资方式的优缺点： (1)资产证券化 资产证券化一般适用于对单个项目进行融资的情况，其融资成本较低，期限可确定，但操作具有较大的不确定性，某些已运作成功的案例多为大中型企业，中小企业的运用还较为罕见。此外，该融资方式的相关风险也较低。 (2)短期融资券 短期融资券就一般企业而言较为适用，其融资成本较低，期限虽短但可循环使用，可融资数额较大，方式较为灵活，且操作手续不繁琐，批复流程较快。但是，短期融资券的风险却比较大，其主要来自于发行企业短期内的偿付压力，因此其弹性较小，为此评审机关对该方式所要求的发行条件也比较严格。 (3)信托计划 信托