简析人民币升值对中国经济影响.docVIP

简析人民币升值对中国经济影响自2005年7月以来,中国外汇改革已进入第4年,人民币兑美元汇率也一直呈上升势头。2008年年来,受到次贷危机影响,贡献于中国实体经济比例最大的出口业受到较大冲击,给人民币升值带来了一定压力;同时。自2008年7月份人民币汇率开始重返盯住美元,随着2009年美元经历了两轮较大幅度贬值,人民币兑主要货币也出现不同程度的下跌。但是专家们普遍认为人民币与美元挂钩是应对全球金融危机、补救出口的举措,在美元持续下跌的情况下,人民币一直盯住美元是不可能持久的。此外,考虑到中国经济目前正处于复苏通道中,今年第四季度经济增长有望恢复10%。明年的经济前景乐观,据此估计人民币汇率将有可能在明年春节、年中之前恢复继续升值的脚步。 国际市场首先对此升值预期做出了回应。根据统计,今年8月份海外人民币无本金交割远期(NDF)市场上的美元兑人民币一年期汇率还只有6.8左右,10月20日一年期汇率已触及14个月低位6.5721,这暗示市场预期人民币兑美元1年内可能升值3.9%。同时,近期国内外汇贷款和存款一增一减的趋势也同样预示着未来人民币汇率升值。 当人民币升值的话题再次进入人们的视野时,我们又该如何分析人民币升值的原因以及其对中国经济带来的影响呢? 一、人民币升值的背景 改革开放以来,中国经济已经融入到全球分工和市场体系中,中国在受益于全球化的同时。也成为对全球经济增长贡献最大的经济体,中国的经济实力与国际地位得到了充分的肯定。20世纪70年代至今我国GDP年增长率均超过9.5%,支撑这一奇迹的是生产力的高速发展以及劳动生产率的快速提高。同时,全要素生产力显著提高,反映了体制、激励机制和管理制度的改进。在经济高速增长的大背景下,中国资产价值逐渐升值,出现了购买力平价折扣。 据外汇管理局评估,1995年中国购买力平价为1美元等于4.2元人民币。国家统计局通过中国与OECD国家之间购买力平价双边比较,指出1999年中国与OECD成员国之间的购买力平价为1美元等于4.67元人民币。中国与世界主要国家相比。在购买和消费商品及服务项目时,存在较大的比较优势。中国物美价廉的产品对世界市场有着天然的吸引力,在此背景下出口贸易获得了前所未有的发展。从1994年起我国的出口贸易依存度就已经超过20%。1997年我国一跃成为世界十大出口贸易国之一。在此后几年内我国出口贸易额占世界出口总额的比重和位次又继续上升。在出口的拉动下,我国经济得到了高速发展。但与其他国家相比。中国巨大的贸易顺差已非常态。同为奉行出口导向国家的韩国、泰国,其并非保持持续的对外贸易顺差,而日本虽然连续20余年顺差,但出口额占GDP比例不高。以上事实说明,以出口为主导的中国经济增长结构需要进行调整。 另一方面,国际投资者为中国经济的快速发展吸引,大量热钱流入中国,引发了投资过热现象。国际热钱大量流向中国实体经济与虚拟经济中,热钱在实体经济中的投资虽然有利于我国掌握先进的生产技术与管理经验,但也对我国本土企业的生产造成一定冲击。同时,大规模投资建厂产生的不达标排放等环境问题大大增加了社会成本,产生了负外部效应,这些问题全部得由政府买单,从长远角度分析这将是一笔不小的投入。在虚拟经济方面。目前我国虽然对热钱主要采取管制性的态度和方针,但由于“其他投资项”下的种类较为复杂,完全监管难度较大。当前国内的部分基础行业存在投资过热的情况,其引发的下游资本市场的投机泡沫很容易被热钱利用。热钱的操控手法比国内的投资资本更为专业,并且具有更大的规模效应,因此国际热钱的投机和套利,会造成资本市场的大幅波动。由此导致的资本市场异常会直接打击普通投资者积极性,损害国内企业融资机会。 二、人民币升值产生的影响 中国已经在相当程度上融入了世界经济体,受到全球市场化的冲击和影响,中国经济要立足全球化的大背景,就必须对这种冲击和影响作出反应。面对中国经济发展中资源配置结构以及投资过热的问题。调整的渠道主要是针对商品服务的涨价以及对人民币升值。而人民币升值相对于涨价的优点在于,汇率的调整通常是快变量,比价格的调整时效性高。同时就作用范围来讲,价格调整产生的成本由内外共同消化。而升值只是提高商品服务的对外成本。同时。成本的提高不光体现在能源、大宗商品、不动产、人力资源等生产所需的原材料和各类资源上,还作用于排污治污,环境保护等方面。确保资源可持续利用。此外,自改革开放以来。中国经济发展增速维持在较高水平的另外一个重要原因是对国际资源的利用,外债规模随经济增长同步上涨。2005年一度出现了外债总规模和短期外债比例同时快速增长的趋势。截至2008年底,中国外债余额达到3746.61亿美元,其中短期外债数额已占到总额的56.26%,超出了国际公认的40%警戒线。人