工行金融市场人民币信用债市场上周概览.PDF

工行金融市场：人民币信用债市场上周概览 （2015年 12 月 21 日-12月 25 日） 人民币信用债市场上周概览——一级市场 上周共发行超短期融资券 22 支，规模合计 445.00亿元；短期 融资券 14 支，规模合计 74.00 亿元；中期票据 18 支，规模合 计 241.00 亿元。 上周交易商协会收益率估值中枢各期限各评级下行 0-4BP。 上周央行开展公开市场逆回购共计 700 亿元，逆回购到期 400 亿元，全周实现公开市场净投放资金300 亿元。但上周跨年资 金需求升温，叠加年内最后一批新股发行（IPO）冻结资金超 1.7 万亿元，资金利率有所上行。 经济数据方面，国家统计局公布数据显示，11月规模以上工 业企业实现利润总额 6720.80 亿元，同比下降1.4%，降幅比 10 月收窄 3.2个百分点；工业利润边际有所转好主要得益于 汽车、电力行业同比增速的回升，剔除上述两个行业后，其他 行业利润降幅仍在走扩。通胀方面，上周菜价涨幅回落至0.2%， 禽蛋价格小幅回落，肉价小涨，食品价格与前周基本持平；随 着春节需求旺季的临近，消费物价有望得到支撑。上周大宗商 品价格反弹，国内煤、钢价格也跟随止跌；短期来看，美国加 免责声明：本研究报告由中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）撰写，研究报告所引用信息 均来自公开资料，所载观点不代表工商银行立场。我们力求但不保证这些信息的准确性和完整性。对于任 何因使用或信赖本晨报信息而造成（或声称造成）的任何直接或间接损失，我们不承担任何责任。本报告 版权仅为工商银行所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。 工商银行保留对任何侵权行为进行追究的权利。 息靴子落地，美元指数回落，大宗商品价格下行压力或有所缓 解。 一级市场供给量继续回落，发行规模760.00 亿元。10 年期国 债和 10 年期国开债收益率显著下行，带动信用债市场在年底 前产生一轮行情。发行利率方面，虽然上周新股发行（IPO） 冻结资金对总体流动性水平造成一定扰动，但受投资者年初配 置行情提前到来、供给缩量等因素影响，信用债一级市场发行 利率走低、已达到年内低点，市场对于国企类发行人发行债券 的需求旺盛，是较好的发行窗口。 表 1：一级市场信用债发行情况 发行利 发行期 发行规模（亿 主体评级 债项评级 率（%） 限 （年） 元人民币） 超短期融资券 15 中电信 SCP008 — 0.16 100.00 AAA — 15 新希望 SCP002 — 0.74 10.00 AAA — 15 东航股 SCP008 — 0.74 30.00 AAA — 15 渝水务 SCP005 3.00 0.74 5.00 AAA — 15 中广核 SCP004 2.87 0.74 10.00 AAA — 15 中电信 SCP007 2.10 0.08 100.00 AAA —