全课程K12课外辅导领军者 - 中国供应商.PDF

DONGXING SECURITIES —— 分析师 执业证书编号：S1480510120014 yangrm@dxzq.net.cn 010 分析师 执业证书编号：S1480516110001 hongyi@dxzq.net.cn 010 联系人 zhanggy-yjs@dxzq.net.cn 010 联系人 yuepeng@dxzq.net.cn 010 联系人 hanyu@dxzq.net.cn 010 1. 1.1 北京高思博乐教育科技股份有限公司是国内领先的全课程K12 课外培训服务提供商。公司的主营业务是K12 教育培训产品研发、教学服务提供和教学内容输出，公司专注于为中小学学生提供高品质的教育产品解决方 案及教学服务，培训课程涵盖从小学到高中各年级的语文、数学、英语、物理、化学等多个学科。目前在已 形成规模和良好口碑的线下小班培优辅导（1 对多）和爱提分（VIP 辅导 1 对 1 ）培训业务的基础上，结合 公司 标准化教学 和 超常教育 优势，并利用先进的 互联网+ 成功推出了 爱学习 、 爱提分 和 爱尖子 等在线教学平台，已发展成为业内领先的具备线上线下资源互通优势的K12 教育培训公司。 1 2 2016 资料来源：公司公告，东兴证券研究所资料来源：WIND，东兴证券研究所 1.2 敬请参阅报告结尾处的免责声明 东方财智 兴盛之源 高思教育：全课程 课外辅导领军者 DONGXING SECURITIES 2016年12月20日，高思教育在新三板挂牌上市。据公司财报显示，公司2014年度、2015年度和2016年的毛利 率分别为51.64%、53.67%和53.72%，公司毛利率基本保持稳定且维持在较高水平上，与公司所从事的K12教 育培训行业特点相符。报告期各期，公司实现营业收入分别为1.84亿元、2.72亿元和3.93亿元，实现净利润 分别为-27.12万元、2,304.65万元和5，301.18万元，盈利能力快速提高，其主要系经过多年的教学经验积 和产品研发升级，公司组建了一支优秀的教学团队和研发团队，并建立了成熟的产品研发流程，能够快速、 有效地识别和应对不断变化的教育培训形式和客户的多样化需求，使公司在行业内树立了良好的品牌效应和 市场美誉度，获得家长和学生广泛认可，整体竞争实力和市场地位不断提升。 3 4 资料来源：公司公告，东兴证券研究所 1.3 公司以国家大力促进民办教育为契机，着力于文化和科技的融合，通过对K12 教育内容的创新、品牌扩张和 产业链延伸，不断满足我国中小学生的课外教育培训需求，进而建设成为我国领先的、多媒介、多渠道的文 化创意企业。近年来，公司不断改进发展战略，重点拓展小班培优线下培训业务，相继推出了爱学习、爱提 分等在线产品，探索构建个性化教育 数据 驱动的业务发展新模式。 2. 2.1 以市场化为导向，研发、教学、销售、服务等一体化运营模式。公司以市场需求为导向，为中小学生提供高 品质的教育产品解决方案及教学服务，涵盖了产品研发、技术开发、发行销售、教育咨询、培训服务、产品 效果评估等较为全面的业务链条，通过互联网平台，向国内中小学生提供科学、全面、系统的K12 教育产品 解决方案及教学服务。此外，公司设臵了标准化教师培训体系和标准化课程体系，这是高思教育C 端培训业 务和B 端课程输出业务的有力支撑，也是 去名师化 、快速异地扩张和教学过程可控的关键。 外延式发展：线下扎根京城、线上辐射全国。公司在保持原有业务稳步发展的前提下，又持续不断的对其主 营业务进行外延式扩展。我国已经出台《中华人民共和国民办教育促