对数效用函数下可转换债券最优投资策略分析.pdfVIP

第24卷第6期 齐 齐 哈 尔 大 学 学 报 V01．24．No．6 2008年 11月 JournalofQiqiharUniversity Nov．。2008 对数效用函数下可转换债券最优投资策略分析 廖晨曦，邹捷中 (中南大学 数学科学与计算技术学院，长沙 410075) 摘要：可转换债券价值由债券部分和期权部分组成。在不考虑赎回和 售等附加条款的情况下，其期权部分可看 作为一种美式看涨期权。在已知可转债的定价后，在对数效用函数下，利用一般最优投资组合理论，得到可转债 最优投资组合的解析表达式。 关键词：可转换债券；期权；最优投资策略；对数效用函数 中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：1007—984X(2008)06—0061—04 相对于股票投资，可转换债券能够在一个相对长的时期内，以极低的风险，极高的概率，获取超过市 场平均利润的回报。由于受到投资者和筹资者双方的青睐，可转债市场正以惊人的速度不断扩展