上饶市城市建设投资开发集团有限公司-15年跟踪评级报告（12年）.pdfVIP

关注：  面临较大的资金压力。截至2014 年底，公司代建项目合计总投资额达1,469,739.66 万元，尚需投资规模约732,211.34 万元，资金压力较大。  收入来源单一。2014 年公司实现土地出让收入78,500.00 万元，占当年主营业务收 入的比重为87.79%，公司未来收入情况易受土地一级市场波动的影响。  公司存在资金被占用的情况。2014 年末公司其他应收款达到 319,157.99 万元，同 比增长 26.23% ，主要为与政府单位的往来款、项目融资款、拆迁补偿款，存在资 金占用的情况。2014 年末，公司应收账款余额为180,594.71 万元，较2013 年末增 长0.23%，主要为应收上饶市财政局土地出让收益款及代建项目回购款，坏账风险 较小。  资产抵押比例较高。公司资产以存货为主，2014 年末占资产比重为68.88%，存货 余额达到 1,684,792.39 万元，较上年末增长9.04%，主要为土地资产和开发成本， 其中开发成本不易变现，存货中用于抵押的土地使用权账面价值832,718.56 万元， 占总资产比重达34.04%，抵押比例较高，公司资产整体流动性一般。  偿债压力有所加大。2014 年末，有息债务规模达到 1,297,684.57 万元，同比增长 12.46%，资产负债率提升至66.15%，偿债压力有所加大。  或有负债风险。截至2014 年12 月31 日，公司对外担保金额共计人民币110,000.00 万元，占所有者权益比重为13.29%，存在一定的或有负债风险。 主要财务指标： 项目 2014 年 2013 年 2012 年 总资产（万元） 2,446,055.38 2,230,357.58 1,665,763.38 所有者权益（万元） 827,969.82 848,348.04 880,078.93 资产负债率 66.15% 61.96% 47.17% 有息债务（万元） 1,297,684.57 1,153,869.57 643,974.57 流动比率 2.87 4.78 6.72 速动比率 0.83 1.34 2.10 主营业务收入（万元） 89,412.87 53,099.19 65,995.42 营业利润（万元） 6,069.13 598.33 751.64 投资收益（万元） 2,650.60 689.42 1,168.12 补贴收入（万元） 7,200.00 16,600.00 13,145.02 利润总额（万元） 15,886.87 17,764.70 15,021.14 主营业务毛利率 14.23% 14.10% 9.16% 期间费用率 8.93% 16.27% 9.67% 总资产回报率 0.86%