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银行并购风险探究综述及探析一、问题的提出：银行并购产生风险的原因 银行并购风险是指由于不确定因素的发生，导致银行在进行并购活动的过程中遭受损失的可能性。它的产生不仅是银行并购行为本身带来的一种可能性，而且直接与银行收益损失相联系。并购前双方决策机构（股东、管理层）的分歧；并购过程中市场环境的动态变化及银行机构自身具有的不完全可控性；并购后超大规模带来的整合经营风险都可能导致并购成本加大，甚至并购失败。 二、银行并购风险的结构 通过对银行并购步骤的考察，一般文献都将其分为三个阶段，即并购前的筹划阶段；并购中的实施阶段和并购后的整合阶段。所以当前对银行并购风险结构的分析也多以这三个阶段为框架基础，划分相对应的风险类型。 1、银行并购前筹划阶段风险 银行并购的准备与设计阶段是银行并购活动的起点，这一阶段工作的成效直接影响到整个并购活动的成功与否。 庄乾志将银行在这一阶段的并购风险归结为四个方面。（1）由于并购银行错误估计了自身的并购优势致使并购后的收益低于并购成本产生负效应；（2）未能正确制定收购标准，或错误的选择了收购对象所面临的并购风险；（3）过高估计了并购中的协同效应，或低估了银行并购后整合的难度致使并购失败的风险；（4）由于对并购金融服务未来发展的不正确预见导致随着并购业务的衰退，产生并购的负效应。 从产权角度出发，曹军在结合中国银行经营机制的基础上将产权风险作为银行并购筹划阶段的主要风险加以分析。其理论逻辑是如果银行机构产权制度不完善，无法实现“外部性内在化”，银行之间的并购要么导致较高的并购成本，要么以相对很低的成本便获取目标银行的控制权。不管那种情况发生，都说明并购成本是严重偏离了目标银行的真实价值。这就会影响到筹划阶段对被并购银行的价值评估、方案选择以及并购效果预测等行为，为整个并购埋下了安全隐患。 2、银行并购中实施阶段风险 在银行并购谈判实施阶段其风险主要来源于以下几个方面： （1）信息风险。并购信息的不对称存在于银行并购活动的每个环节，表外业务的大量存在使得目标银行有可能隐瞒一些不良贷款或低质的投资来抬高身价。特别是在银行跨国并购中并购银行对目标银行资产价值的准确判断会更具难度。 （2）市场风险。李仲明认为并购银行在确定合适的并购目标后，若相关信息过早被释放，则目标银行的股价会有大幅的波动。这样就可能导致并购银行会付出更高的收购价格，甚至放弃并购行为。 （3）融资风险。对于并购银行方而言，无论以哪种方式进行融资，并购活动都会占用银行大量的流动资源，极大的影响银行资金的流动性，增加银行运营风险。特别是当银行采取举债或承债方式进行并购的活动中，往往会导致银行资产负债结构的恶化，高负债率很容易使银行陷入经营困境，并引发并购后的偿债风险。 （4）法律风险。银行并购要受制于一定的法律规定，无论是并购银行母国的法律或是目标银行东道国的相关法律都将影响银行并购的进行。特别是对于银行的跨国并购，并购银行若不了解或不熟悉被并购银行国家的法律环境，或由于东道国法律法规的不完善都将增加银行并购的风险。 （5）反并购风险。对于被并购银行的经理层而言，并购有可能意味着其既得利益受到一定的损失。因此，目标银行可能会作出反并购努力，想办法来阻止并购的进行，如“焦土政策”，使用“驱鲨剂”和“毒丸”使得并购方的收购成本和并购风险加大。 3、银行并购后整合阶段风险 当银行并购活动发生法律效力后，就进入对目标银行的物质资源、人力资源、企业文化进行重新调整的整合管理阶段。此时银行面临的风险主要有： （1）企业文化整合的阻尼风险。Haspeslagh指出，在实践中银行合并的关键在于在机构的整合速度和观念的融合速度之间求得适当的平衡。不同银行在不同的管理模式、经营理念的指导下，会形成不同的企业文化。无论是银行间的强强结合还是强弱结合都有可能出现因银行的企业文化难以相容，在合并后的文化替代过程中导致严重的文化隔阂和文化冲突，给银行并购带来阻尼风险。这一点在银行的跨国并购中会表现的更加突出。 （2）利益冲突风险。合并后的银行将面临如何恰当处理相关利益主体关系的问题。银行兼并（特别是跨国兼并）涉及的利益主体比较多，如果整合后的银行不能很好协调各方面的利益关系，就可能引起被并购银行的混乱，使得并购重组的目标难以实现。 （3）资产结构调整风险。从银行并购的目的出发不难看出，并购银行在获得目标银行的控制权和受益权后往往要对合并后整个银行流动性差或低效率使用的资产进行重新的优化分配。而似乎没有比银行资产结构的调整更为迅速、规模更为宏大、影响更为深刻的经济行为。当并购双方原有资产结构存在重大差异的情况下，对双方资产做出重新的调整都是要面临巨大的风险。