中国金融发展、储蓄率与经济增长间的动态影响机制.PDFVIP

 中国金融发展、储蓄率与经济增长间的动态影响机制 1 2 3 赵振全 于 震 刘 淼 （1 吉林大学数量经济研究中心 2 吉林大学经济学院 3 长春税务学院） 摘要：本文构建了一个扩展的两期代际交叠模型（OLG），在理论上得到了金融发展、储蓄率和经济增长之间 的动态影响机制。与国内其他相关研究有所不同，本文从金融内在成本的角度界定了金融发展程度，将金融 发展描述为一个离散过程，分为金融扩张和金融调整两种状态。为了验证理论推导的结论，在实证部分通过 建立一个三元的、带有马尔柯夫区制转移的向量自回归模型（MS-VAR），并基于中国1952-2003年的数据对金 融发展、储蓄率和经济增长之间的非线性相互影响关系进行了刻画，得到的经验结果部分印证了之前的理论 关系，同时也揭示了一些中国经济的典型化事实。 关键词：金融发展；储蓄率；经济增长；区制转移 中图分类号 F019.3 文献标识码 A The Dynamic Nexus among Financial Development, Saving Rate and Economic Growth in China Abstract: In the context of a modified two-period overlapping-generations model, we show the dynamic nexus among financial development, saving rate and economic growth in theory. Being differ from the similar literature in this field, we define the extent of financial development with inherent fixed costs. Thus, financial development that is composed of extended and adjusted regime is a disperse process. Furthermore, we testify the conclusion deducted from OLG model with a ternary MS-VAR model based the data of 1952-2003 in China. The results show that the nexus among financial development, saving rate and economic growth is non-linearity, which is consistent with the theoretical conclusion. Keywords: Financial Development; Saving Rate; Economic Growth; Regime Switching 引 言 金融发展和经济增长的关联性研究始终是发展经济学中倍受瞩目的领域。西方学者的研 究中，Bagehot （1873）最早将经济体内资本配置效率的高低和金融部门发展程度联系起来。 Schumpeter （1911）则首次明确讨论了金融中介对于经济增长的促进作用。而Gurley Shaw （1955）、Goldsmith （1969）和 McKinnon （1973）等对于金融发展与经济增长之间的关系进 行了深刻而具有开创性的论述，他们都在实证上得到了金融发展与经济增长之间的正相关关 系，虽然结论所揭示的内容还具有一定局限性，但为该领域以后更加系统的研究提供了方向。 20 世纪 80 年代，内生经济增长理论的兴