全球流动性拐点将至.PDFVIP

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2017-07-21 发布于天津
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全球流动性拐点将至.PDF

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全球流动性拐点将至.PDF

研究报告半年报贵金属全球流动性拐点将至 2017 年07 月10 日星期一贵金属偏空看待  行情回顾：上半年贵金属走势呈现三浪形态。 “特朗普”、“欧洲大选”、“美联储”对贵金属的影响贯穿始终。伦敦现货黄金累计上涨 7.83%，表现仅次于美股（标普500），伦敦现货白银上涨4.32%。研究员李白瑜（F3027758）  从金融属性来看，美国经济复苏边际上弱于欧元区，对金价构成利好。 Tel ：021 但从历史情况来看，黄金对美联储缩表以及全球其他主要央行缩减QE E-mail: lbymonday@ 带来的流动性收紧反应更为激烈，利空金价。地址：上海市徐汇区襄阳南路  从避险属性来看，原油价格受到美页岩油压力，另外由于薪资增速缓 365 号B 栋(200000) 慢，恶性通胀大概率不会出现，欧元区政治风险暂时退潮，但 “特朗 .6333333333.3.. 普”依然可能是下半年最大的黑天鹅，如果他的财政刺激政策得以实施，黄金的看空幅度将加大。  从商品属性来看，黄金供需基本平衡，但投资与实物黄金需求都不如往年。每年的三季度一般是黄金淡季，四季度由于有印度的排灯节、西方的圣诞节和公立新年，黄金的需求将出现明显上涨。  从黄金价格与多个指标相关性统计结果来看，相对其他因素而言，现阶段全球流动性紧缩预期下国债实际收益率的变化、原油价格波动带来的输入型通胀或通缩、以及美国政策的不确定性对黄金价格的影响更显著。敬请参阅最后一页之特别声明研究报告• Z.C. RD Center 研究报告• Z.C. RD Center 一、上半年贵金属行情回顾 1350 19 18.5 1300 18 17.5 1250 17 16.5 1200 16