二项目经济评价.ppt

* * * * * * * * * * * * * * * * * 二.项目经济评价 ? 3.方案评价：重点应掌握独立型、互斥型、组合互斥型 ③组合——互斥型方案评价——有资金限制 ●根本原则：使有限的资金获得最大的经济利益。 ●具体评价方法：组合互斥法、净现值率排序法 A.组合互斥法——将有约束条件的独立方案的选择通过方案组合转化为互斥方案的比选。评价步骤为： ①分别对各独立方案进行绝对评价。即剔除NPV0的方案。 ②对通过绝对评价的方案，列出不超过总投资限额的所有组合投资方案，则这些组合方案之间具有互斥的关系。 ③将各组合方案按初始投资额大小顺次排列，按互斥方案的比选原则，选出最优方案。即分别计算各组合方案的净现值，以净现值最大的组合方案为最佳方案组合。 ?此方法的优点：在各种情况下均能保证获得最佳组合方案。 缺点：在方案数目较多时，其计算比较繁琐 二.项目经济评价 例：有3个独立的方案A，B和C，寿命期皆为10年，现金流量如下表所示。基准收益率为8%，投资资金限额为12000万元。要求选择最优方案。 解：1.绝对评价： A方案：NPV=-3000+600（P/A,8%,10）=1026.060,可行 B方案：NPV=703.590，可行 C方案：NPV=1052.120，可行 2.可能的组合方案及其净现值 A+B:NPV=1729.65 A+C:NPV=2078.18 B+C:NPV=1755.71 因为：A+C的组合方案NPV值最大，故A和C的组合方案为最优。 二.项目经济评价 ? 3.方案评价：重点应掌握独立型、互斥型、组合互斥型 ③组合——互斥型方案评价——有资金限制 ●根本原则：使有限的资金获得最大的经济利益。 ●具体评价方法：组合互斥法、净现值率排序法 A.净现值率排序法——说明该方案单位投资所获得的超额净效益大小。评价步骤为： ① 应用NPVR单独评价每个方案 ②将净现值率大于或等于零的各个方案按净现值率的大小依次排序。 ③ 按上 一步骤的排序，依次选取方案，直至所选取的方案组合的投资总额最大限度地接近或等于投资限额为止。 ?此方法的优点：计算简便 缺点：由于投资方案的不可分性，即一个方案只能作为一个整体被接受或放弃，经常会出现资金没有被充分利用的情况，因而不一定能保证获得最佳组合方案。 二.项目经济评价 例：现有8个独立方案，试在投资预算限额为12000万元内，确定其投资方案的最优组合 二.项目经济评价 ? 3.小结： ①指标选择与计算 ②方案评价的方法与类型 三.不确定性分析 ? 1.不确定性分析的意义 分析不确定性因素对经济效果评价的影响； 预测项目可能承担的风险； 确定项目在财务上、经济上的可靠性； 避免项目投产后不能获得预期的利润和收益 三.不确定性分析 ? 2.盈亏平衡分析（量本利分析） 各种不确定性因素（如投资、成本、销售量、价格、项目寿命期）的变化会影响投资方案的经济效果，当这些因素的变化达到某一临界值时，就会影响到方案的取舍。 盈亏平衡方法粗略地对产量、售价、成本、利润等因素进行分析，找出这种临界值，了解项目可能承担的风险程度，判断投资方案对不确定性因素变化的承受能力，为决策提供依据。 三.不确定性分析 ? 2.盈亏平衡分析（量本利分析） 前提：对应生产期，总成本分为固定成本和变动成本。 固定成本（图1）是不随产量变化而变化的成本； 变动成本（图2）是随产量变化而变化的成本。 三.不确定性分析 ? 2.盈亏平衡分析（量本利分析） 线性盈亏分析基本公式(考虑税金)： ●年销售收入（年营业收入）S=P×Q ●年总成本费用 C=F+V×Q+T×Q ●年利润方程 B=S-C=(P-V-T)×Q-C0 S——年销售收入 P——单位产品销售价格 Q——项目设计生产能力或年产量 C——年总成本费用 F——固定成本 V——单位产品变动成本 T——单位产品营业税金及附加 B——年利润