建议战略性介入通信设备龙头公司.PDFVIP

行业动态跟踪研究报告 2005年 10月 14日 通信设备制造业行业跟踪分析报告 行业走势 建议战略性介入通信设备龙头公司 李太勇 信息技术 首席研究员 电话：020689 eMail：lty@ 国内电信固定资产投资规模下降加快，对通信设备采购带来 市场表现 1 个月 3 个月 12个月 负面影响。 行业指数 -2.68% 15.33% -20.71% 8 月份电信固定资产投资仍然没有放大，累积同比下跌了 14.4%，下 上证综指 -2.73% 14.40% -18.11% 跌幅度有进一步加大趋势，而当月与去年同期相比下跌了 17.58%。 . 对通信设备的采购带来负面影响，目前缺乏增量的热点，未来增长 取决于 3G 牌照发放、固网转型相关投资的增长。 通信设备产量 3 季度回升，通信设备的出口金额仍保持快速 增长，3 季度明显好于前 2 个季度。 3 季度程控交换机、移动通信基站的产量出现明显回升。光通信设备、 移动通信设备和数据通信设备出口在今年前 8 月保持快速增长，虽 8 月份部分产品的出口金额环比有所下降，但仍高于前面 1、2 季度的 数据。从这些数据我们可以判断，对于国际业务比重不断提高的厂 商，如华为和中兴来说，国际业务收入季度环比增长会加快，3 季度 要优于 1、2 季度。 手机市场：产能扩张，国内需求平稳，出口市场快速增长， 单纯终端厂商业绩难有改善机会。小灵通手机产量继续萎 缩。 产能扩张及品牌增加，将会使市场竞争更趋激烈。今年手机的出口 逐月呈上升趋势，单月出口量已经突破了 2000 万台。在 3G 时代， 受技术研发、运营商关系及运营商 3G 业务运营模式变化的影响，预 计国内的单纯终端厂商难有大的作为，我们看好系统终端一体化的 厂商，如华为和中兴。小灵通受市场需求及机卡分离标准的影响， 1-8月产量萎缩了近 3成。 TD-SCDMA 产业链快速进步，政府鼎力支持展示光明前景。 受政府大力支持影响，近期国际大厂纷纷加大对 TD-SCDMA 的投 入，TD-SCDMA 产业链日趋成熟，未来单独组网的概率很大，中兴 大唐移动等厂商优势明显。 受3G未来预期及国际市场机会的影响建议继续战略性买入通信设备 的龙头公司中兴通讯（000063），建议适度买入南京熊猫（600775） 等。 广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易，亦可能为这些公司提供或争取提供承 销等服务。本报告中所有观点仅供参考，并请务必阅读正文之后的免责声明。 行业动态跟踪研究报告 通信设备制造业行业跟踪及投资策略分析报告 目 录 电信固定资产投资8 月份国内电信固定资产投资规模下降幅度进一步加快。 3 通信设备的生产情况分析：大部分设备的产量在第 3季度前 2 月有所扩大。 3 系统设备出口市场出口市场依然增长强劲，但 8月份部分产品出口金额环比有所下 滑。 4 手机市场：产能扩张，行业竞争形势不容乐观，行业整合力度加快，出口是主要增长点。