德恒律师事务所区域集优集合票据直接融资业务介绍.pdfVIP

区域集优直接债务融资 区域集优直接债务融资 区区域域集集优优直直接接债债务务融融资资 业务介绍 业务介绍 业业务务介介绍绍 二零一一年十月 二零一一年十月 二二零零一一一一年年十十月月 中国 济南 中国 济南 ·· 中中国国 济济南南 ·· 区域集优直接债务融资模式 区域集优直接债务融资模式 区区域域集集优优直直接接债债务务融融资资模模式式 � 今年以来，中小企业普遍感觉生存状况严峻，最突出的是企业融资难度和融资成本明显提高。拓宽中小 企业融资渠道成为近段时间市场最大的呼声。分析人士认为，资本化的融资渠道对于企业来说潜力巨大。 � 直接融资是指企业直接在证券市场上发行股票或 发行企业债券获得资金，也就是 上市 ，而间接“ ” 融资则是指从银行贷款取得资金。 � 区域集优直接债务融资模式是指一定区域内具 有核心技术、产品具有良好市场前景的中小非金 融企业，通过政府专项风险缓释措施的支持，在 银行间债券市场通过发行中小企业集合票据的债 务融资方式。 � 这项创新从中小企业直接债务融资特点出发，根据我国经济发展的形势任务和目 标要求，结合我国的实际情况，对利用直接债务融资市场助推中小企业发展进行 新的探索和尝试。与此前中小企业融资模式相比，有着明显的特点和区别。 关注中国资本法律市场 2 区域集优直接债务融资优势 � 发行主体经过层层遴选，在地方政府、有关金融管理部门、信用增进机构及其他中介机构的共 同辅导下，会有明显改进的公司治理结构、财务管理制度及较高的债务融资尽职履责意识。 � 区域集优直接债务融资产品采用了专业化的信用增进手段，建立了偿债风险保障。同时，通过 地方政府、有关金融管理部门及其他参与主体的协调合作，在违约事件发生时处理问题的协调 效率及外围环境明显改变。 � 区域集优直接债务融资模式集合了与当地经济、金融发展密切相关的力量，具有较好的信息监 测能力，约束发行主体行为的能力进一步增强，从而为发行后的风险防范、预警和管理提供了 便利。 � 区域集优直接债务融资产品是参与各方合力推动的成果，具有各方共同关注、推动的动力和环 境。总之，区域集优直接债务融资创新模式对投资者利益的保护，与一般中小企业融资产品的 高风险特征相比存在差异。 � 同时，因投资人结构也出现了变化，例如由于当地投资机构对发行体更为了解，所以当地机构 可能会变为此类产品的主力投资人。在这种情况下，产品要不要评级由发行人与投资人协商确 定。当然，评级机构也要认真研究此类产品的结构变化对评级体系、方法带来的影响。 关注中国资本法律市场 3 区域集优中小企业集合票据发行情况 区域集优中小企业集合票据发行情况 区区域域集集优优中中小小企企业业集集合合票票据据发发行行情情况况 � 在人民银行的指导下，中国银行间市场交易商 协会2011年推出了中小企业区域集优直接债务“ 融资模式试点工作。” � 目前，首批拟发行的区域集优中小企业集合票 据（广东佛山、山东潍坊、江苏常州三地）金 额为 亿元，共涉及 家中小微型企业。 13.89 25