港股半年表现佳 宜留意外围风险.PDFVIP

B4 ■責任編輯：黎永毅 財 經 論 壇 年66月月3030日日（（星期五星期五）） 回歸祖國20年 港股市場大發展 財經評述 蘇傑中銀香港高級經濟研究員 回顧1997年以來港股市場的發展，作為 落。2011年之後，港股PE長期徘徊於10倍 SARS疫情爆發，中央政府與特區政府簽署 遇：一是服務國家重大戰略。繼續以「國 國際化、法制化程度較高的成熟市場，在市 左右水平，去年為10.53倍，較20年前仍低 CEPA協議，推出自由行舉措，香港經濟與 內地企業撐起「半邊天」 家所需，香港所長」滿足「一帶一路」基 場深度與廣度不斷提升的同時，與中國內地 12.98%。 市場恢復信心。2008年全球金融危機期 2011年4月匯賢產業信託作為首家境外人 建項目資金需求，融入粵港澳大灣區創新 市場的聯繫亦日趨緊密。隨着滬深港互聯互 從集資市場的發展來看，1997年港股市 間，中央推出多項維穩措施，為維護香港市 民幣計價基金產品公開招股上市。2012年 發展等；二是配合內地資金全球配置需 通機制的啟動擴容與升級，香港、上海與深 場總集資為2,475.77億港元，2015年破萬億 場繁榮與發展提供重要保障。在市場擴容方 10月首隻境外人民幣交易股票合和公路以配 求。在建設亞太區資產管理中心進程中， 圳「共同市場」初現雛形。 港元，去年底為4,711.72億港元，較20年前 面，2012年12月港交所完成對LME的收 售方式上市。1997年內地企業在港上市僅 致力提供更為豐富多元化的產品和服務， 增加90.43%；1997年IPO金額僅816.54億 購，2014年11月和2016年12月「滬港 有101家，佔總數與市值比重分別為15%和 促進港股市場縱深發展；三是抓住互聯互 市場深度廣度不斷拓展 港元，2010年達到4,494.77億港元的歷史高 通」和「深港通」相繼啟動。 20%，2016年內地在港上市企業有1,002 通進一步發展機會。下一步滬深港通擬納 從市場規模來看，1997年港股上市公司僅 位，去年底為1,953.2億港元，較20年前水 在產品拓展方面，2008年7月推出黃金 家，佔總數與市值的比重達到51%和63%。 入ETF和新股通等內容，內地與香港市場 有658家，2016年底達1,713家，較20年前 平增長1.39倍。 ETF，2014年9月首批伊斯蘭債券上市， 投資者與資金料加快融通；四是推進制度 港股市場發展機遇巨大 增長2.6倍，同期港股市值增長13.38倍。從 2015年12月內地與香港基金互認安排下的 改革催生市場活力。 應對衝擊 豐富多元發展 市場表現來看，1997年底恒生指數收於 產品正式銷售。 港股市場在經歷20年蓬勃發展的同時， 今年6月港交所就設立創新板塊及檢討創 10,723點，去年底收於22,001點，較20年前 1997年亞洲金融危機期間，國際大鱷伺 在吸引海外上市資源方面，2010年10月 也面臨一些問題：比如市場結構老化，監管 業板徵求意見，探討吸納同股不同權及新經 水平上升105.18%，同期日均成交額增長 機狙擊港元，香港特區政府動用逾千億外匯 友邦保險成功上市並推出期權產品，同年12 機構在處理監管與發展的關係上較為謹慎， 濟、創科企業來港上市的可行性。相信港股 332.58