中国建材股份有限公司主体与相关债项15年度跟踪评级报告.pdfVIP

跟踪评级报告 中国建材股份有限公司主体与相关债项 2015年度跟踪评级报告 大公报 SD【2015】533 号 主体信用 跟踪评级观点 跟踪评级结果：AAA 评级展望：稳定 中国建材股份有限公司（以下简称“中国建材” 上次评级结果：AAA 评级展望：稳定 或“公司”）主要从事水泥、轻质建材、玻璃纤维及 债项信用 复合材料和工程服务等业务。评级结果反映了公司具 债券 额度 年限 跟踪评 上次评 有很强的规模优势、较强的区域优势、营业收入规模 简称 （亿元） （年） 级结果 级结果 稳步上升及拥有很强的股东背景等有利因素，同时也 12 中建材 MTN2 40 5 AAA AAA 反映了公司资产负债率处于较高水平、下属子公司较 14 中建材 多对管理提出挑战等不利因素。 50 5+N AAA AAA MTN001 综合分析，大公对公司“12 中建材 MTN2”、“14 14 中建材 MTN002 30 3 AAA AAA 中建材 MTN001”、“14 中建材 MTN002”信用等级维持 AAA，主体信用等级维持 AAA，评级展望维持稳定。 主要财务数据和指标 (人民币亿元) 有利因素 项 目 2015.3 2014 2013 2012 ·公司是世界最大的水泥、商品混凝土和石膏板生产 总资产 3,269 3,163 2,917 2,468 商，国内最大的风机叶片制造商，各主要板块仍然 所有者权益 675.78 669.96 535.95 440.84 具有很强的规模优势； 营业收入 211 1,240 1,195 883 ·公司继续致力于加大核心利润区建设力度，生产力 利润总额 6.43 115.53 106.03 99.23 布局更加趋于合理，同时加大产业链延伸力度，区 经营性净现金流 23.14 151.69 116.56 100.17 域优势明显； 资产负债率（%） 79.33 78.82 81.63 82.14 ·2014年，公司营业收入继续稳步上升，经营状况较 债务资本比率（%） - 75.56 78.05 78.13 稳定； 毛利率（%） 22.91 28.28 26.60 24.34 ·公司控股股东是国务院国有资产监督管理委员会下 总资产报酬率（%） 1.01 7.32 7.04 6.92 属央企，仍然拥有很强的股东背景，公司获得股东 净资产收益率（%） 0.63 12.94 15.51 17.55 支持的可能性较大。 经营性净现金流利 0.87 1.24 1.13 1.32 息保障倍数（倍） 不利因素 经营性净现金流/ 0.91 6.22 5.29 6.19 ·公司债务规模扩张较快，虽然2014年资产负债率略 总负债（%）