中国化工集团公司16年度第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

  中期票据信用评级报告 中国化工集团公司 2016 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AAA 联合资信评估有限公司（以下简称“联合 评级展望：稳定 本期中期票据信用等级：AAA 资信”）对中国化工集团公司（以下简称“公 司”或“中国化工”）的评级综合反映了公司 本期中期票据发行额度：25 亿元 在中国化工行业的领先地位；在化工新材料及 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 偿还方式：在第 3 个和其后每个付息日，公司 特种化学品、基础化工产品、农用化学品、橡 有权按面值加应付利息（包括所有 胶轮胎等细分市场拥有显著的规模经济优势； 递延支付的利息及其孳息）赎回本 丰富的产品组合和强大的科研实力对公司的 期中期票据 持续发展形成支撑，不断全球化的扩张也使公 发行目的：偿还银行贷款 司国际市场地位得到提升。同时，联合资信也 评级时间：2016 年 10 月 21 日 关注到公司部分化工产品产能过剩、经营压力 财务数据 大、公司海外并购项目金额大、整体盈利能力 项 目 2013 年 2014 年 2015 年 16 年 6 月 较弱以及债务负担重等因素对公司信用水平 现金类资产(亿元) 285.43 256.87 434.25 417.97 带来的负面影响。  资产总额(亿元) 2725.11 2720.72 3725.14 3840.39 所有者权益(亿元) 418.88 504.23 706.57 769.17 近年来，公司营业收入及利润总额有所增 短期债务(亿元) 976.98 980.10 1440.28 1382.70 长，但受化工行业整体景气度不佳的影响，整 长期债务(亿元) 674.00 628.72 841.00 1039.55 全部债务(亿元) 1650.98 1608.82 2281.28 2422.24 体盈利能力较弱。与此同时，公司不断整合内 营业收入(亿元) 2440.36 2576.31 2602.53 1487.98 部资源、优化业务结构、向高技术高附加值产 利润总额(亿元) 6.20 20.12 32.10 17.68 品升级。通过完成意大利倍耐力（Pirelli ）轮 EBITDA(亿元) 187.78 201.91 228.41 -- 经营性净现金流(亿元) 110.66 115.58 223.29 77.48 胎公司和德国克劳斯玛菲（KraussMaffei ）集 营业利润率(%) 10.08 11.43 14.01 14.08 团的收购，使公司在汽车轮胎、橡塑机械等行 净资产收益率(%) -2.30 0.45 0.17 -- 资产负债率(%) 84.63 81.47 81.03 79.97 业的国际地位得到快速提升，有助于公司引进 全部债务资本化比率(%) 79.76 76.14 76.35 75.90 国外先进技术，并开拓相关领域国内及国际市 流动比率(%) 82.11 87.93 79.97 88.36