中国水利水电第十四工程局有限公司16年度第三期中期票据信用评级报告及跟踪评级安排.pdfVIP

中期票据信用评级报告 中国水利水电第十四工程局有限公司 2016 年度第三期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点 主体长期信用等级：AA+ 中国水利水电第十四工程局有限公司（以 评级展望：稳定 + 下简称“公司”）是主要从事国内水利水电、国 本期中期票据信用等级：AA 内基础设施和国际工程建设的国有集团企业。 本期中期票据发行额度：5 亿元 联合资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 本期中期票据期限：公司赎回前长期存续 对其的评级反映了公司产业链完整，业务资质 还本付息方式：在第5个和其后每个付息日，公 优良，在水利水电基础设施建设方面竞争优势 司有权按面值加应付利息赎回本期中期票据 募集资金用途：偿还银行借款、补充营运资金 明显；近年来公司业务结构逐步调整与优化， 综合实力进一步增强。同时联合资信也关注到 评级时间：2016 年10 月27 日 建筑施工行业竞争激烈、公司海外业务经营风 财务数据 险大和债务规模上升较快等因素对公司经营带 2013 2014 2015 16 年 项目 年 年 年 6 月 来的不利影响。 现金类资产（亿元） 20.79 21.64 22.73 23.62 随着国家支持水利建设政策的落地、新型 资产总额(亿元) 141.75 157.51 186.10 199.41 城镇化建设的进一步发展以及“一带一路”和 所有者权益(亿元) 30.22 34.90 37.12 44.92 短期债务（亿元） 15.52 13.44 23.07 29.45 “互联互通”战略的提出，公司各板块业务发 长期债务（亿元） 9.10 14.71 18.16 19.48 展外部环境向好。另外，随着公司业务结构逐 全部债务(亿元) 24.62 28.15 41.24 48.94 步优化，且订单充足，公司业务规模和营业收 营业收入 (亿元) 145.04 180.65 206.57 80.82 利润总额 (亿元) 6.41 7.44 4.02 3.05 入有望持续增长。联合资信对公司评级展望为 EBITDA(亿元) 11.48 15.56 13.00 -- 稳定。 经营性净现金流（亿元）） 9.31 9.22 4.60 -3.09 本期中期票据具有发行人可赎回