首例换股要约收购东方电气整体上市.docVIP

首例换股要约收购东方电气整体上市11月26日，东方电气股份有限公司正式在上海证券交易所上市，“东方电机”公司名称也随之改为“东方电气股份有限公司”。标志着我国首例换股要约收购项目的顺利进行，同时也是我国第一家将“火电、风电、水电、核电、气电”等五项电力资产一并上市的企业。 “东方电气集团创造性地提出了“股改+定向增发+换股要约”的整体上市方案，此举开创了中国证券市场先河，成为国内换股要约收购的首例。”华夏证券研究所副所长董晨告诉记者，这个方案也是国内首例股改结合定向发行整体上市并实施换股要约的“三合一”模式，为央企改革创出了一条新路。东方电气上市当天大幅跳空3%左右高开，一度刺激了央企板块的大幅上扬，推动了股指早盘的扬升。 上市分三步 被称为“中国装备工业脊梁”的中国东方电气集团，是中国确定的涉及国家安全和国民经济命脉的53家国有重点骨干企业之一，2004年至2006年连续三年保持发电设备产量世界第一的纪录。 民族证券徐一钉表示：“中国东方电气集团所属的东方电机、东方汽轮机和东方锅炉为公司旗下核心资产，分别主营电机、汽轮机、锅炉等发电设备的核心部件。各公司在经营管理和业务拓展上相对孤立、分散，不利于东方电气集团核心竞争优势的打造。” “要约收购期预计在12月初开始，投资者可以选择换股也可以选择现金额，在要约期结束前三个工作日，投资者可以要求解除换股请求，三个工作日内将不能解除。余股收购期为2个月，预计第二次收购在明年2月进行，投资者可以选择换也可以不换，换股完毕后东方锅炉将退市。”公司董事长斯泽夫表示，如果投资者手上的余股比例超过10%，将进行第二次收购；如果低于10%，要约收购也将完成，东方锅炉退市，投资者必须两选其一。 东方电气集团内部员工告诉记者：“目前，东方电气已经完成了第二步。下个月，将启动东方电机和东方锅炉的换股要约收购；而在明年有望完成东方锅炉的要约收购。” 本次发行后，东方电气2007年一季度的净资产从25.51亿元增加到67亿元，总资产从94.62亿元增长到308.50亿元，分别增加了162.64％和226.04％；同期主营业务收入从13.14亿元增加到58.04亿元，净利润从2.21亿元增加到5.82亿元，分别增长了341.70％和174.53％。从2006年的盈利情况测算，本次发行后公司的每股收益增长约42.22％。 西南证券张刚认为，股改结合定向发行整体上市，并实施换股要约收购三合一的“东电模式”，股改成本低、审批时间短、市场震荡小，为央企改革提供了新的途径，也为中国资本市场并购提供了新的范例。 斯泽夫表示，在条件具备时，海外项目也可能进入东方电气这个上市企业。2007年，集团公司海外订单较上年有明显增幅，特别是风电和核电产品。今年1至9月，东方电气集团的海外订单已经达到了23亿美元，而去年只有6亿美元。 万国测评分析部负责人彭涛说，公司整体上市有利于进一步扩大产能、加强市场开拓、原料采购、资金分配等优化资源配置。国家近日发布的核电发展规划表明，今后一段时间，国家将大力发展核电这种清洁能源，作为国内领先的核电设备制造企业，东方电气将迎来新的发展机遇。 风电收益较快 “通过整体上市，东方电机、东方锅炉和东方汽轮机三家企业实现了统一管理、统一经营，在整个发电设备领域实现了资源共享和技术互补。”张刚告诉记者，目前我国发电设备生产企业形成了东方电气、上海电气、哈尔滨动力集团三足鼎立的局面，在世界市场的占有率已达32%，具备与GE、ABB等跨国公司抗衡的实力。 东南亚、南亚、西亚地区的电站建设正处于高速发展阶段，大量依赖进口电站设备，为我国发电设备企业提供了巨大的市场空间。 “东方电气主业资产整体上市后业务机构发生了很大变化，公司将成为完整的水电、火电、气电、核电和风电等产品的成套设备研究开发和制造供应商。参考2006年的情况，2007年东方电气合并后主营业务收入将达到224.46亿元，净利润为20.53亿元，每股收益2.51元。”公司董秘龚丹如是表示 斯泽夫对记者说：“由于核电是技术和资金密集型行业，因此周期比较长，前提投入比较大。目前由于一些企业急于进入这个行业，采用了压低价格方式，而且核电的原材料还不能国产，并且原材料也在不断上涨，加之核电站数量比较少等各方面因素，目前核电还处于亏损状态。等到价格趋于合理的时候，核电的盈利可能也就有了。” 在谈到风电的发展时，斯泽夫强调“十一五期间”风电、水电和核电的复合增长率分别为27.4%、10.2%和9.7%，风电经过三年发展占到国内市场的11%份额，对公司的贡献比核电来得快，目前公司还是以火电和水电为主要的利润来源，并且有大量的合同保障了在行业衰退周期内的生产量。光大证券