天音控股股票回购.docVIP

公告日期 拟回购数量 回购价格 实际回购数目 回购目的 2008.10.31 不超过 2000 万股（占总股 本2.11%） 不超过 3.5 元/股 期限届满期回购 358.89万股,占 总股本0.378% 体现了对公司未来发展充满信心；以新的分配形式回报股东；尝试用新的国际通行的分配形式维持资本市场稳定 天音控股股票回购的计划。面对二级市场股价的大幅下跌 以及政策面的支持,2008年11月17日,天音通信控股股份有限公司 2008年第三次临时股东大会全体董事通过了5关于公司回购社会公 众股份的议案6,成为首个宣布A股回购计划的公司。公告中,天音 控股表示此次股票回购的目的在于:1、体现了公司对未来发展充满 信心;2、以新的分配形式回报股东;3、尝试用新的国际通行的分配形 式维护资本市场稳定。公司将用自有资金通过深圳证券交易所以集 中竞价交易方式回购本公司社会公众股份,本次回购价格不超过每 股3.5元,拟分两期回购不超过2000万股公司股份,时间分别为股 东大会决议生效日起1个月内和半年内,每期回购数量均不超过1000万股。回购资金预计不超过7000万元 2008年10月31日，天音控股公告了股份回购计划 ， 该公 司将在二级市场通过集中竞价方式用自有资金， 以不超过 3.5(元)股的价格，回购不超过2000万股公司股份#这是证监会 发布上市公司股份回购新规以来，第一家公布股份回购计划 的*股上市公司。具体回购计划为*在遵循回购价格限定的 前提，拟回购不超过2000万股。回购分两期进行，第一期在 股东大会决议生效日起1个月内拟回购不超过1000万股的社 会公众股)第二期由股东大会授权董事会在半年内根据市场 情况拟回购不超过1000万股的社会公众股 ，价格为不超过 3.5元,股. 天音控股介绍,回购价格不超过每股3．5元。以最高回购数量2000万股计算,回购比例为目前总股本的2．11％,占实际流通股本的2．21％。预计本次回购完成后每股收益约提高1．06％,净资产收益率约提高1．33％,回购后速动比率约1倍,能保持良好的流动性和偿债能力。同时,以回购资金上限7000万元计算,约占货币资金的3．35％,占流动资产的1．09％,回购完成后公司的现金流完全可以满足正常的生产经营需求。 　　此次回购将分两期进行。第一期在股东大会决议生效日起1个月内拟回购不超过1000万股,第二期由股东大会授权董事会在半年内根据市场情况拟回购不超过1000万股。以最高回购数量2000万股计算,回购完成后总股本将降至9．3亿股,流通股降至8．84亿股。 天音控股相关负责人表示,此次股份回购体现出公司对未来发展充满信心,以新的分配形式回报股东,尤其是回报流通股股东。同时,这也是天音控股用新的国际通行的分配形式维护资本市场稳定的一种尝试。天音控股董秘何小林说,与大股东增持相比,上市公司回购流通股份更有利于增强投资者信心,在这方面天音控股将起到带头作用。 分析天音控股股票回购效应。1.对股价的影响。为了反映 股票回购对天音控股股价的影响,本文采用事件研究法来测算。以 首次实施股票回购为事件日,即2008年12月12日。事件窗为事件 日前后30个交易日,共60天。估计窗则以事件窗的前100个交易 日作为。采用市场模型来估计正常收益。为简化计算,取交易日的 深指数为市场指数的收益。首先利用估计窗数据通过回归方法计算 出正常收益的公式。然后利用该公式算出正常收益,与实际收益相 比,算出超额收益和累计超额收益。结合超额收益和累计超额收益 的波动图,可知通过股票回购天音控股获得了超额收益,累计超额收 益上升的趋势明显。但是,从股价本身波动看,2008年12月12日, 天音控股首次实施了回购部分股份方案,公司首次回购股数量为 20000股,占公司总股本的比例为010021%,购买的最高价为3142 元/股,最低价为3141元/股,支付总金额为68340元(含印花税、佣 金)。但是当日收盘价仅为3141元,下跌3194%。截至2008年12 月17日,该公司一共在二级市场上回购358189万股,占该公司总股 本的01378%,购买的最高价为3149元每股,最低价为3136元每股, 支付总金额为1242万元。受这些消息影响,12月18日开盘后不久 天音控股即封上了涨停价3182元的位置。但12月31号公司股价跌 回3136元/股。由下图(天音控股股价趋势图),可以看出,股票回购 并没有给天音控股股价带来明显的提升效应。作为国内A股回购第 一股的天音控股经过回购稳定股价的空间有限,象征意义要大于实 际的作用,21对公司财务的影响。在分析本次回购对公司经营、财务 和未来发展的影响时,天音控股董事会认为此次回购资金将不超过 7000万元,约占货币资金比重的3135%,占流动资产