试论金融资产管理公司的信息公开披露华金秋.pdfVIP

第29 卷 第6 期 财经研究 Vol.29 No.6 2003 年6 月 Journal of F inance and Economics Jun.200 3　 ＊ 华金秋 (北京大学 经济学院, 北京 100 87 1) 　　　:本文首先分析金融资产管理公司(AM C)信息公开披露的必要 , 其次探讨 AM C 信息公开披露的 疑虑与化解。 最后, 对AM C 信息公开披露制度框架作 一初步设计。 　　:金融资产管理公司;信息公开披露;框架 　　:F832.39　:A 　:100 1-9952(2003)06-0064-07 　　近几年来我国上市公司信息披露的研究取得较大进展, 信息披露也逐 走向规范。但是, 作 为专业处置不良资产的金融资产管理公司(Asse Managemen Corpora ion, AMC )的信息披露制 度尚未引起足够的重视。 目前A MC 向社会披露信息的范围均较狭窄, 主要是在年度或月末终 了向监管部门提交财务报表, 不对社会公开报表内容。A MC 对外披露主要是其经营管理绩效的 几个主要指标:(累计)处置不良资产m 亿元;(累计)收回资产n 亿元, 其中(累计)回收现金x 亿 元;(累计)资产回收率和现金回收率分别为y %、z %等指标, 而财务状况外界不太清楚。另一方 面, AM C 不良资产项目处置逐 形成公开化处置的氛围, 不少项目处置采取公示形式, 某些项目 还采取公开拍卖或招标的形式。但目前A MC 向社会公开资产项目处置信息内容简单, 且公示 时限短、格式不够规范, 不易为外部理解, 尚停留在“为形式上的免责而披露”阶段。我们认为, 应 建立AMC 信息公开披露制度, 公开信息包括A MC 财务信息与非财务信息(主要指资产项目处 置经常性信息)等, 以更好地促使AMC 规范化运作, 提高资产处置效率。 、AMC 　　1.社会公众有权利了解A MC 的运作情况。A MC 系国有独资金融机构, 在某种意义上是全 国人民的“上市公司”。社会公众有权利了解A MC 的运作情况, 也可能需要了解A MC 面临的问 题。在现行条件下AMC 处置不良资产将产生巨额亏损, 这些亏损将由纳税人承担。AMC 信息 披露促使全社会来关心AMC 运作状况及其亏损问题的解决方式, 从而有可能征集到更多的合 理化建议, 寻找到更好的处理方案。 　　2.强化AM C 与原剥离银行之间的竞争。通过向外界公开披露信息, 可以对A MC 形成舆 论监督的氛围, 对于没有公开信息的A MC 也会产生无形的压力。 目前四家AMC 收购不良资产 系按原账面价值100%收购, 对收购资产的确切质量不够清楚。虽然财政部制定《金融资产管理 公司不良资产折扣和现值计算方法》(财金[2000]53 号), 但仍系粗略评估, 不能准确衡量AMC 的运作情况。财政部对AM C 的隐性考核指标之一可能是四家AM C 间的相对业绩, 包括时间进 度与现金回收率, 以及公司运作是否规范(周兆生, 2002 ), 使得四家A MC 之间存在一定 :2003-02-24 :华金秋(1974-), 男, 江苏盐城人, 北京大学经济学院讲师, 中国华融资产管理公司博士后工作站研究人员。 ·65 · 2003 年第6 期 程度的竞争。同时, 随着国有独资商业银行改革的深化, 促使其不良资产处置提速。而不良资产 处置市场容量相对有限, 致使四家AM C 与原剥离银行之间处置不良资产的竞争日益激烈, AMC 信息披露制度将进一步强化这种竞争格局。 　　3.促进AM C 经营管理水平的提高。 只有A MC 披露经营管理水平和项目处置等方面的准 确信息, 市场参与者才能准确评价运作状况。市场具有记忆和甄别功能, 信息披露将AMC 的经 营置于社会公众的监督之下, 给A MC 经营者造成强大的外部约束力, 从而有助于推动A MC 经 营和管理水平的提升。完善的信息披露制度, 也是政府监管部门监