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浅议市政施工企业现金流量表的财务分析 周凤学 市政施工企业现金流量表是反映企业在一定会计期间内经营活动、投资活动和筹资活动所引起的现金和等价物流入和流出的报表，与以营运资金为基础编制的财务状况变动表相比，不但更能反映企业的偿付能力，而且，对于使用者正确分析企业的财务状况和经营成果也更加容易和直观。施工企业要做出正确的理财决策，保证理财行为的最优化，必须要求理财人员掌握现金流量表的分析方法和技巧，深刻认识到现金流量形成的规律和内在结构，科学地评估资产的流动性、财务弹性，评价企业的收益能力和财务风险，预测企业未来的发展趋势，才能充分发挥其对企业理财的重要作用。 一、现金流量的结构及其原理分析 现金流量的结构分析旨在进一步掌握本企业的各项活动中现金流量的变动规律、变动趋势、企业经营周期所处的阶段及异常变化等，包括流入结构、流出结构和流入流出比分析，可列表进行分析。首先，利用现金流量表已有的资料分析计算经营活动现金流入、投资活动现金流入和筹资活动现金流入占现金总流入的比重，了解现金的主要来源。其次，分别计算经营活动现金支出、投资活动现金支出和筹资活动现金支出占现金总流出的比重，它能具体反映企业的现金用于哪些方面。再次，在了解了企业现金来源和支出的大体情况之后，还有必要对经营活动的现金流量作出更进一步的分析，因为经营活动所形成的现金流量构成了企业现金的内部来源，是企业经营成果在现金流量上的反映。 例如，某施工企业２００２年部分现金流量表中，总的现金流入为７５２１６３万元，其中经营活动产生的现金流入为３９４６７５万元，占５２％，而筹资活动产生的现金流入为３３８８６２万元，占４５％，说明这家施工企业的现金来源有接进一半来源于筹资行为，存在较大的财务风险，在总的现金支出６３４５６４万元中，经营活动现金支出为３７４００９万元，占５８％，投资活动和筹资活动现金支出占了４２％，说明该公司融资和筹资比较活跃，财务风险较大。再作进一步分析，在经营活动产生的现金流入３９７１５０万元中，销售商品、提供劳务收到的现金３９４６７５万元，占近１００％，说明在经营活动中主营业务突出。总体上说，该企业主营业务突出，但是由于存在较大比例的融资和投资行为，财务风险较大。 二、偿债债能力的分析 企业在正常经营活动中所获得的现金收入，首先要满足生产经营的一些基本支出，如购买原材料、支付职工工资、交纳税金等，然后才能用于偿付债务。所以在分析企业偿债能力时，首先要看企业当期取得的现金收入在满足生产经营所需现金支出后，是否有足够现金用于偿还到期债务。作为企业的债权人，他们向企业提供贷款或持有企业的债券，或作为供应商向企业赊销商品或劳务，其目的在于保证债权能按期收回并取得利息，他们关心的是企业的信誉和偿债能力。但具体到不同类型的债权人，他们所关注的问题也有差异。短期债权人着重于企业的短期偿债能力，其分析会侧得于企业短期偿能力和财务动机的评价，而长期债权更关注企业的长期偿债能力，其分析则侧得于企业获得能力及未来产生有效现金流量能力的评价。 在拥有资产负债表和损益表的基础上，企业尝债能力的好坏，主要由下面四个指标评价。 １、经营活动产生的现金净流量与流动负债的比率。该指标表示企业偿还即将到期债务的能力，是衡量企业短期偿债能力的动态指标。其值越大，表明企业短期偿债能力越好，反之，则表示企业短期偿债能力差。如表一所示的施工企业２００２年１２月３１日流动负责（亦可用平均流动负债）为４２７３９８万元，则此比率为５４％，说明该企业偿债能力很差。 ２、经营活动产生的现金净流量与总负债之比。该项比率反映了企业用年度经营活动所产生的现金净流量偿还企业全部债务的能力，体现了企业偿债风险的高低。一般而言，该比率值越大，说明企业偿债能力越大，相应的风险越小，其值越小，表明偿债能力越小，相应的风险越大。延前例，该企业２００２年１２月３１日负债总额为４３５０１９万元，则此比率为５３％。 以上两个比率值越大，表明企业偿还债务的能力越强。但是并非这两个比率值越大越好，这是因为现金的收益性较差，若现金净增加额过大，即现金流量表中“现金增加额”项目数额过大，则可能是企业现在的生产能力不能充分吸收现有资产，使资产过多的停留在盈利能力较低的现金上，从而降低了企业的获得能力。 ３、经营活动现金净流量与偿还债务所支付的现金加偿还利息支付的现金之比。它反映本期经营活动所产生的现金净流量是本期偿付的债务本息的倍数。该比值大于或等于１，说明企业有能力通过经营活动获得的现金偿还到期的债务，而不是收回投资或借新债还旧债,若该比值小于１，说明本期必须筹措资金或出售资产才能偿还国。仍延前例，如表一所示数据，该施工企业经营活动现金流量为２３１４