铜铝持多头思路，沪镍前空持有有色金属产业周报.PDFVIP

铜铝持多头思路，沪镍前空持有 兴业期货研究部 有色金属产业周报 2017-04-25 有色金属组 内容要点 郑景阳  国际宏观方面：1.据美联储最新褐皮书报告，目前其经济延续温和增长态势； 021 2.美国 4 月 Markit 制造业 PMI 初值为 52.8 ，预期为53.8 ；3.欧元区 4 月制 造业 PMI 初值为 56.8 ，预期为56 ；4..欧洲央行行长德拉吉称，仍有必要维 zhengjy@ 持非常大程度的宽松货币政策。 更多资讯内容  国内宏观方面：1.我国 1-3 月固定资产投资同比+9.2% ，民间固定资产投资5 7313 亿元，同比+7.7% ，均创近月新高。总体看，宏观面因素对有色金属影 请关注本司网站 响呈中性。  供需面看 ，印尼自由港 Grasberg 铜矿再受罢工威胁，但供给端扰动已在一季 度为市场提前消化 ；供给端利多逐渐消化，且环保检查影响下游镀锌消费，但 锌锭库存维持下降趋势 ；菲律宾进入传统出货旺季，印尼进口亦有序推进，且 青山印尼 3 期 RKEF 生产线陆续投产，镍市供给预期增加，加之下游不锈钢厂 检修 ；供给侧改革和环保限产顺利推进，后续去产能进度和力度或超乎市场预 期。  结合技术面，铜铝锌上方阻力明显，下方支撑亦较强；沪镍运行重心略有下移， 且下方关键位支撑效用减弱。  投机策略：铜铝前多持有，新单观望；沪镍前空持有，新单观望；沪锌新单观 望。  套保策略：铜铝保持买保头寸不变，沪镍保持卖保头寸不变，沪锌套保新单观 望。 操作策略跟踪 入场 首次 目标 止损 类型 合约 方向 评级 收益(%) 价格 推荐日 价格 价格 单边 CU1706 多 40180 2016-11-08 3 星 47500 45500 14.19 单边 AL1706 多 14230 2017-04-17 3 星 15500 14000 0.60 单边 NI1709 空 79200 2017-04-19 3 星 70000 80500 0.88 - - - - - - - - - 评级说明：星级越高，推荐评级越高。3 星表示谨慎推荐；4 星表示推荐；5 星表示强烈推荐。 请务阅读正文之后的免责条款部分 1 兴业期货有限公司 CHINA INDUSTRIAL FUTURES LIMITED 有色金属产业周报 目录 一、铜铝持多头思路，沪镍前空持有8 二、微观市场结构10 2.1、SHFE 市场期现基差跟踪 10 2.2、LME 市场期现价差跟踪12 2.3、CFTC 持仓跟踪 13 三、产业链跟踪13 上游环节13 3.1、精铜冶炼原料13 3.1.1、铜精矿供给13 3.1.2、废铜供给14 3.2、精锌冶炼原