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张广文 020 客户投资策略周刊 e-Mail:Lxjy2000@126.com 总第 151 期（2007.10.22—2007.10.26） 投资策略 中小板 投资要点: 中小板指数在上周创新高后，在上证指数向上突破 6000 点并 创下 6124 点历史新高后，却出现小幅调整，但调整的幅度和上证 指数、深证成指相差无几。目前，中小板指数已和沪深指数同处于 高位，在整体估值较高的情况下，已开始显现调整的压力。目前， 中小板的整体市盈率小幅下滑至77.51 倍，对比主板已溢价不算多 了。在目前173 家中小板上市公司中，本周上涨的仅有68 家上涨， 但周涨幅超过10%的，也只有三花股份、天康生物、石基信息、新 和成、兴化股份、得润电子、宏润建设、黑猫股份、德豪润达、中 国海诚、网盛科技、三变科技 12 家，其中三花股份和天康生物的 周涨幅达到惊人的61%和39%，这两只股票都是因停牌多天公布收 购资产而复牌大涨，余者表现并不算突出。本周的中小板上市公司 下跌虽只达到105 家，但下跌幅度却出现明显的扩大迹象。本周有 江特电机、广陆数测、莱茵生物、山下湖、东方锆业、辰州矿业、 精诚铜业、智光电气、三特索道、天邦股份 10 家公司的周跌幅超 过10%，其中上市不久的江特电机和广陆数测更是在上市首日大涨 后出现连续5 个交易日的大跌，周跌幅接近30% 。这再次证明了， 中小板新股上市过高后所蕴含的风险确实较大，不宜随便介入。 从操作策略上看，目前市场估值水平高企，选股越来越难，而 在资金推动下指数却短期走高。从价值出发的角度，在中小板已较 难寻找到具有较高安全边际的投资品种，在估值以外的一些市场因 素虽仍能寻找到一些套利机会，如在跨行业、跨公司、跨市场之间 寻找相对估值水平偏低的交易性机会，但只属个别机会，整体机会 已经难觅，因此，未来投资者在选择时要谨慎考虑。 请参阅最后一页的重要声明 1 投资策略/中小板 中小板：指数开始显现调整压力 中小板指数在上周创新高后，在上证指数向上突破6