中兴去年巨亏原因.docVIP

2012年10月15日，中兴通讯发布前三季度业绩预告，预计2012年前三季度净利润同比下降254.42%至263.78%， 亏损额为16.5亿元至17.5亿元。自上周美国爆出安全威胁论，意图在美国市场封杀中兴、华为，中兴通讯股价就进入动荡。 @内部腐败 @低价战略之过？ 但从更深的层次来看，中兴通讯目前的困境，或与其近年来推行低价竞争的市场策略有关。 以印度市场为例，此前印度国有运营商BSNL公司公布了全国2G网络扩容计划，中兴通讯以压倒性价格优势胜出，其出价为8.4亿美元，不到出价最高的诺西的25亿美金标底的三分之一，也远低于华为报出的13亿美元。 据印度经济时报报道，由于目前不确定中兴通讯是否有能力继续按承诺的低价来提供GSM设备，BSNL整体扩容计划有可能失败。 中兴通讯印度公司CEO崔良军则表示，“我们还在进行技术层面的论证以及从BSNL侧谋求更多时间来决定是否接受在东部地区的设备订单，因为中兴负责公共账户的董事目前正在中国总部与高层管理人员讨论是否能履约。” 一位不愿具名的通信业资深人士向《每日经济新闻》记者表示，中兴通讯近年来推行比较激进的市场策略，去年也以低价抢了很多合同，这或是战略失误，因为在不景气的市场环境下，企业应该稳步推进，积蓄能量。同时，中兴为实现迅速在海外扩张，还承接了很多设备替换的合同，这些项目利润率很低。此外，中兴的内部管理也有问题，由于对项目流程的管理不够严谨，对很多项目开支的预算过于简单，实施后才发现不仅不赚钱，还会亏钱。 或许发现了这些问题，中兴通讯管理层近日释放了谋变的意图，将裁撤长期亏损且在短期内无法扭亏的代表处，同时将控制员工人数，并进行结构性调整。 @过度依赖运营商内忧外患 中兴通讯正在品尝片面追逐市场规模的恶果：国内市场被运营商拖累现金流流转速度，国际市场新合同进账屈指可数，中兴通讯陷巨幅亏损绝非偶然。 在中兴通讯前总裁殷一民执政时代，殷倡导“现金流第一、利润第二、规模第三”的稳健战略，但由于华为以低价竞争策略迅速赢得市场规模，中兴处于落后态势，并逐渐被华为拉大距离。 尽管殷一民从2008年开始转变作风，但为时已晚。2010年3月，中兴通讯选择史立荣代替殷一民出任公司总裁，加强了对主流国家主流运营商(俗称“大国大T”)的支持力度，强势扩张。从当年起，中兴开始以销售额作为事业部的主要考核指标，这意味着在中兴内部“规模效应”的重要性首次盖过了现金流与利润。 中兴的激进战略调整很快收到了看似漂亮的效果：2011年，中兴通讯合同销售额首次突破千亿人民币大关。但这仅仅是个幻象。过分依赖运营商、追逐市场份额的过程中，中兴通讯实际上已埋下危机的种子。 在分析第三季度巨亏的原因时，中兴通讯表示，国内市场方面，运营商集采模式的改变对公司收入确认方式造成了较大影响。受运营商投资结构和周期变化的影响，中兴通讯相应的营收规模有较大幅度的下降。 这个因素并非首次出现。在发布上半年财报时，中兴通讯曾表示约有30亿的已发货物未获得运营商初验单，以致有20亿元左右的收入无法计入上半年。这些项目包括中国电信PON、中国移动TD-SCDMA五期以及中国联通WCDMA三次集采等项目。“被联通欠款拖死，被移动集采玩死。”业内人士认为，这是致使中兴通讯巨亏的重要原因之一。 在国际市场方面，中兴通讯表示，受全球经济走弱的影响，海外运营商投资放缓，加上过往的低毛利率合同在本季度集中确认，三季度毛利同比比有较显著的下降。而历史上毛利率较高的非洲地区自年初至今正处于旧项目向新项目过渡中，新增合同较少。这对于海外市场份额约占总体份额2/3的中兴通讯而言，无疑是巨大打击。 据了解，从去年第四季度起，中兴通讯不再接低毛利订单。有中兴通讯内部员工此前透露，由于海外市场拓展不顺，自今年春节以来，先后有数批中兴海外派驻工被召回，回国后需自找门路，如找不到则将成为闲置人员。 @惯用一次性收入粉饰财报 中兴通讯上市后，中兴通讯投资成立了许多子公司，涉足能源、房地产、电子产品等多个领域，也是国民技术、特种设备公司等公司的大股东。 中兴通讯早在去年已经出现亏损，不过通过对子公司的资本运作得以获得一次性收入来粉饰当季财报，使得财报巨亏在今年三季度才出现。 2011年上半年，中兴通讯净利润7.69亿，而在当季财报中中兴通讯约有11.65亿的投资收入计入，其中8.46亿为出售上市公司国民技术股权获得。如果扣除非经常性损益后，股东净利润去年上半年是负7700万元。 这种情形在今年再现。上半年中兴通讯表面实现了净利润2.45亿元，但这些利润主要由软件产品增值税退税的11.5亿贡献所得，实际上运营亏损则高达8.63亿。最近中兴通讯又沿用了从前的套路，公告称以5.28亿元转让所持有的深圳市中兴特种设备有限责任公司68%股权，预计将为公司带来3.6亿元—4.4亿元投