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Finance Capital +投融资 资本 商贷 BUSINESS EASYLOAN 剥茧小微企业融资难题 文/特约作者 梅俊彦 负利率下存款流失，存贷比高涨，大银行不敢放贷，高息揽存下融资成本上升，使得大银 行对不能承担高融资成本的小微企业更不屑一顾。 2011年，广东省中小企业局对100家 认为，纵观几十年来规律，宏观调控收紧， 虽然CPI在2011年11月份同比上涨4.2%，创 销售额在2000万元以内的微型企业进行了 中小企业往往受的伤害最大。广发银行行长 下年度新低，但仍无法改变负利率的状态。 抽样问卷调查，结果显示，只有不到五分 利明献指出，学界普遍认为，利率体系的缺 中国目前的利率体系正处于“贷款管下限、 之一的有资金需求的企业能够顺利获得银 陷导致了金融脱媒，存款加速流出银行体 存款管上限”的阶段，受管制的存贷款利率 行授信支持。 系，通过委托贷款、信托、民间借贷还有理 和市场化的回购利率形成了利率双轨制。 无法从银行体系获得资金的小微企 财的渠道，寻找更多的市场回报。 “银行只需要决定规模，不需要决定 业，只能通过民间借贷的途径解决燃眉之 2011年5月，一周Shibor（上海银行间 资金价格，自然而然会偏向于满足中大型 急。广发银行数据显示，到2011年6月，一 同业拆放利率）曾接近6%，但同期的3个 企业的资金需求，而不是通过调整利率满 般社会主体贷款利率已接近30%。笔者从江 月定期存款利率不到3%。2011年二季度 足小企业的资金需求。”王庆近日表示。 苏了解到，2011年以来银行的资金经过担 到三季度，6个月期票据转贴利率曾从接近 而在2010年以前，一周期Shibor以及3 保公司再流到企业的时候，贷款利率已经扩 5%的水平升至9%左右，波动较大，但6个 个月的定存利率之间相差并不大；6个月期 大到基准利率的近5倍，也就是约35%。 月至1年期贷款利率和1年期定期存款利率 票据转贴利率和6个月至1年期贷款利率、 上升幅度均不超过0.5个百分点。此时，温 1年期定期存款利率的差值也都基本保持在 利率双轨下的受害者 州式金融危机的苗头开始暴露。 固定范围。 中金公司投资银行部董事总经理王庆 目前，一年期存款基准利率为3.5%， 2010年以后，随着通胀压力陡增， 46 / NEW ECONOMICS Jan.2012 存贷款利率受到了控制，上述两项差值出 企业融资将更多依赖中小银行。”某券商 到了2011年三季度，央行调查统计司 现了剧烈波动。这导致了一系列的扭曲现 银行业分析师告诉笔者。 司长盛松成在《中国金融》发表名为《我国 象，而小微企业更是成了双轨制利率下高 中小银行的确在服务小微企业上相当 利率市场化的历史现状与政策思考》的课题 利贷倾销对象。 卖力。一家东北的城商行相关人士告诉笔 报告。该报告提出通过合并贷款利率档次， 者，他们的贷款团队都是骑车挨家挨户地 逐步放松对贷款利率的管制，此乃央行官员 解除贷款限额控制 收集小微企业的信息。但遗憾的是受到贷 首次触及到利率市场化的操作层面。 负利率正让大银行走进了进退两难的 款额度的限制，并不能满足市场的需求。 “如果能走到利率市场化这一步 境地，负利率下存款流失，存贷比高涨， 东北一家城商行的小额信贷职员告诉 的话，对小微企业的利好可能是决定性 大银行不敢放贷，高息揽存下融资成本上 笔者，即使他们给一些小微企业贷款的利 的。”上述银行业分析师