索罗斯的眼光.pdfVIP

I }环球采风 {GLOBAL FINANCE N大师智慧 索 眼光 。 文／晓 峰 3O年，在美国奥马哈市和匈 斯认为，投资者根据掌 囤牙利布达佩斯的两个犹太家 握的资讯和对市场的了 庭中，各诞生了一个男孩。在几十年 解，来预期市场走势并 之后，他们并肩成为令世界瞩目的 据此行动，而其行动事 两位投资大师。前一位被尊称为 “股 实上也反过来影响、改 神”——沃伦 ·巴菲特，后一位则 变了市场原来可能出现 是有 “金融大鳄”之称的乔治 ·索 的走势，二者不断地相 罗斯。 互影响。因此，根本不 与人们对巴菲特的普遍赞誉不 可能有人掌握到完整的 同，对于索罗斯，大多数人的反应是 资讯，再加上投资者同 贬多于褒。这个被称为 “坏孩子”的 时会因个别问题影响到 国际大炒家，最成功的战绩就是狙击 其认知，从而对市场产 英镑及意大利里拉，使英、意两国被 生 “偏见”。 迫暂时退出欧洲货币系统；他亦曾两 在索罗斯看来，投资大众的 “偏 领先一步的辉煌经历。1960年，他发 度突袭亚洲，掀起金融风暴，让很多 见”正是金融市场动力的关键所在， 现德国安联保险公司的股票远远低于 人对其量子基金闻风丧胆。 因为投资者持 “偏见”进入市场，而 它的资产价值，便撰文推荐别人投资。 有人骂索罗斯是 “魔鬼”，也有 这种错误的行为又会影响市场看法及 摩根和德利富斯基金采纳并开始大量 人佩服他的睿智，认为 “他的出现从 走势，构成所谓的“流行偏见”。当“流 买进安联保险公司的股票。结果其股 另一个侧面给那些国家带来了解决危 行偏见”只属于小众的时候，其影响 价上涨3倍，此举让索罗斯声名鹊起。 机的办法”。1995年，意大利波伦亚 力尚小，但不同投资者的偏见在互动 大学将最高荣誉——Laurea Honoris 中产生群体影响力，会演变成具有主 耐心等待 Causa授予索罗斯，以表彰他为促进 导地位的观念，这就是索罗斯所谓的 世界各地的开放社会所做的努力。 “羊群效应”。 索罗斯的投资方式与其他投资大 对于索罗斯这样一位国际投资大 当认知和真实之间的差距很大 师非常不同，他没有严格的原则或规 师，一个 “慈善的、哲学的金融推理 时，形势往往失去控制。索罗斯得出 律可循。索罗斯善于察觉混乱状态， 者”，他明锐的投资眼光的背后，又 结论：“这种过程刚开始能自我强化 更像是一条等待猎物出现的巨鳄，等 是什么呢? 却无法持久，因此最后必然反转。” 待正确的时机，然后奋力一击，像鳄 盛极必衰、否极泰来，狂涨带来狂跌， 鱼扑向猎物一般把握机会。 领先一步 狂跌酝酿着狂升，索罗斯便捕捉市场 投资者通常都是按照企业股票的 大起大落间的时机，每次都抢先一步 基本面或者过去盈利水平来决定投 索罗斯的核心投资理论叫 “反射 带动投资者行为，为自己创造赚钱的 资，但对索罗斯来说，这无疑是反应 理论”。简言之，反射理论是指投资 机会。 缓慢的过去式。他的做法是根据现状 者与市场之间的一个互动影响。索罗 在索罗斯的投资生涯中，有很多 的 ·些蛛丝马迹，去分析未来可能出 74 现的转变；按预测来部署进攻策略， 时，是认清真相的时刻； 至1O0亿美元。 然后再静心等候捕杀的一刻。就像鳄 (6)最后形成自我强化的连续涨 鱼看见树旁的风吹草动，而预知将有 跌走势，情况开始逆转。 保命第一 兔子在某一个角落跳出来。 当信念不再强化趋势，整个过程 索罗斯能从世界金融领袖的公开 就开始迟滞不前，失去信念会使趋势 索罗斯擅长绝处求生，懂得何时