非理性繁荣之全民炒股的实证分析.docVIP

非理性繁荣之全民炒股的实证分析 【摘要】随着沪深两市成交屡创历史天量，股指一路攀升，中国内地股市迎来了1990年股市开市以来最大的牛市上涨行情。　　本文结合中国股市特定的现状，提出如今的全民炒股热潮孕育着一场非理性繁荣的质疑，采用股票市场典型的投资者非理性行为——从众行为来测度股市中是否存在非理性的投资行为，并且以突破万点的深成指包括的40只股票为样本股票，采用收益率离散度的方法进行回归分析检验以判断“散户时代”的中国股市是否存在从众行为的非理性因素，最后结合实证检验结果,分析全民炒股的热潮下非理性繁荣出现的原因和培养理性的投资者对理性繁荣的重要性。 　　【关键词】全民炒股 非理性繁荣 收益率离散度 实证检验 　　 　　一、全民炒股创造股市新纪录 　　 　　随着人们的汹涌入市，全民炒股局面的到来，中国股市在一轮轮的上涨过程不断刷新着各项纪录。 　　1、两市成交屡创历史天量 　　2007年4月19日，突破2900亿；4月24日，突破3100亿大关。两市股票总市值合计超过16万亿元，占2006年全国GDP20.94万亿元的80%。 　　2、股指疯涨突破万点大关 　　2007年4月27日，沪指突破3800点；而4月13日，中国股市迎来了它的第一个万点——深证成分指数当天从9994点起步，最高摸至10136点，收于10019点。 　　3、两市迎来开户高峰 　　根据中国证券交易所最新的数据显