2008-07-16融资规划及技巧CLW分解.ppt

* * * * 市场的风险可以担 * * 团队的风险不能担 * * * * * * * * * * 案例分析-无锡尚德 * 2000年施正荣回国创业，项目先后在上海、大连等地几度周折，最终落地无锡新区。 2001年1月“无锡尚德”成立,施正荣以40万美元和160万美元的技术入股，占25%的股权，江苏小天鹅集团、无锡高新技术投资公司、无锡市创业投资公司等六国企出资600万美元，占有75%股权。 2002年5月开始投产. 2002年亏损89.7万美元。 2001 2005 2002 2004 2003 2000 2003年利润仅92.5万美元。 2004年10月，施正荣从其他股东手中购买了6.389%的股份,持股比例上升到31.389%。 2004年实现利润1980万美元 2005年5月，借助“百万电力”提供的6700万港元过桥贷款为收购保证金，1月设立的“尚德BVI”完成对“无锡尚德”国有股权的协议收购，同时海外投资机构出资8000万美元入股“尚德BVI”， 2005年12月14日,“尚德控股”在纽交所完成了上市。 2001年1月“无锡尚德”成立 施正荣以40万美元现金和160万美元的技术入股，占25%的股权 江苏小天鹅集团、无锡国联信托投资公司、无锡高新技术投资公司、无锡水星集团、无锡市创业投资公司、无锡山禾集团等国企出资600万美元，占有75%股权 * 25% 75% Offshore Onshore Suntech China （无锡尚德） 江苏小天鹅集团、无锡国联信托投资公司、无锡高新技术投资公司、无锡水星集团、无锡市创业投资公司、无锡山禾集团等国企 Power Solar System (施正荣) 2004年10月增持“无锡尚德”股份 施正荣从“无锡尚德”其他股东处收购6.389%股份。 * 31.389% 44.358% Offshore Onshore 无锡国联信托投资公司、无锡水星集团等国企 Suntech China （无锡尚德） 24.259% 江苏小天鹅集团、无锡山禾集团、无锡市创业投资公司、无锡Keda风险投资公司、无锡高新技术投资公司 Power Solar System (施正荣) 2005年1月“尚德BVI”成立 施正荣以自己所持有的31.389%的“无锡尚德”股份为抵押，获得“百万电力”6700万港元过桥贷款。该贷款期限仅半年,到期后“尚德BVI”必须将贷款连本带息一起归还,否则每天按0.03%缴纳过期罚金 以该贷款作为保证金,施正荣开始与国有股东签订股权收购的意向协议 * Power Solar System (施正荣) 31.389% 44.358% 施正荣 Million Power 60% 40% Offshore Onshore 无锡国联信托投资公司、无锡水星集团等国企 Suntech China （无锡尚德） Suntech BVI (尚德BVI) 24.259% 江苏小天鹅集团、无锡山禾集团、无锡市创业投资公司、无锡Keda风险投资公司、无锡高新技术投资公司 2005年4月签署《股份购买协议》 2005年4月29日,“尚德BVI”与海外风险投资机构签订了一份《股份购买协议》,拟以私募的方式向它们出售合计34,667,052股A系列优先股,每股2.3077美元,合计8000万美元。 拟认购优先股的外资机构包括高盛、龙科、英联、法国、台湾Bestmanage和西班牙普凯。 8000万美金中的7400多万美金将用于收购国有股。 主要条款： 约定了“重组”的具体步骤 对赌协议 分红权 换股权 赎回权 清算优先权 * 重组1 -“尚德BVI”收购国有股 * 31.389% 44.358% 施正荣 Million Power 60% 40% Offshore Onshore 无锡国联信托投资公司、无锡水星集团等国企 Suntech China （无锡尚德） Suntech BVI (尚德BVI) 24.259% “尚德BVI”从江苏小天鹅集团、无锡山禾集团、无锡市创业投资公司和无锡Keda风险投资公司手中收购“无锡尚德”36.435%的股权;从无锡高新技术投资公司手中收购“无锡尚德”7.917%的股权; Power Solar System (施正荣) 重组2 -“尚德BVI”收购国有股 “欧肯资本”(Eucken Capital)从无锡国联信托投资公司和无锡水星集团手中收购“无锡尚德”24.259%的股权 * Power Solar System (施正荣) 44.358% 施正荣 Million Power 60% 40% Offshore Onshore Eucken Capital Suntech China （无锡尚德） Suntech BVI (尚德BVI) 31.389% 24.2