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跟踪评级报告 嘉兴市城市投资发展集团有限公司 短期融资券跟踪评级报告 主体长期信用 评级观点 跟踪评级结果：AA+ 评级展望：稳定 跟踪期内，嘉兴市城市投资发展集团有限公 上次评级结果：AA+ 评级展望：稳定 司（以下简称“公司” ）作为嘉兴市燃气供应和旅 债项信用 游经营实体以及嘉兴市中心城区基础设施建设 名 称 额 度 存续期 跟踪评 上次评 主体，在区域垄断性及政府支持等方面具有一定 级结果 级结果 2015/10/19~ 优势，并得到政府在贷款贴息、土地出让金返还 15 嘉兴城投 CP001 5 亿元 A-1 A-1 2016/10/19 以及政府补贴等方面的大力支持。联合资信评估 跟踪评级时间：2016 年 7 月 22 日 有限公司（以下简称“联合资信” ）同时也关注到， 公司债务负担较重、盈利能力偏弱及资产质量一 财务数据 般等因素对公司经营及发展所带来的不利影响。 16 年 项目 2013 年 2014 年 2015 年 3 月 公司下属子公司嘉兴市燃气集团有限公司 现金类资产(亿元) 9.31 27.73 13.58 11.98 （以下简称“燃气公司” ）自2016年起不再并入公 资产总额(亿元) 200.69 238.96 248.59 225.00 司合并报表，出表后公司对燃气公司的持股比例 所有者权益合计(亿元) 72.16 77.30 79.89 77.74 短期债务(亿元) 15.69 36.21 30.62 9.15 仍保持不变，公司总资产及总负债有所下降，联 全部债务(亿元) 92.28 122.22 121.90 111.39 合资信将持续关注此事项对公司收入及盈利能 营业收入(亿元) 14.07 19.02 20.20 3.19 力带来的影响。 利润总额(亿元) 1.56 3.13 2.40 -0.08 公司多元化的经营板块不断发展，效益稳 EBITDA(亿元) 4.39 6.23 5.25 -- 经营性净现金流(亿元) 4.43 6.03 3.68 -2.06 定，成为公司稳定的收入来源，同时考虑到未来 营业利润率(%) 18.74 19.61 18.51 11.11 公司所拥有的城区核心土地能够通过变现提升 净资产收益率(%) 2.07 3.77 2.56 -- 收入规模，联合资信对公司的评级展望为稳定。 资产负债率(%) 64.05 67.65 67.86 65.45 + 综合考虑，联合资信维持公司 AA 的主体长 全部债务资本化比率(%) 56.12 61.26 60.41 58.90 流动比率(%) 219.27 175.54 352.01 616.73 期信用等级，评级展望为稳定，并维持“15 嘉兴 全部债务/EBITDA(倍) 21.04 19.62 23.22