外盘假期空头了结沪锌低位反弹 - 鲁证期货.pdf

合规保障生存 专业提升效率 创新促进发展 诚信铸就品牌 外盘假期空头了结 沪锌周评 沪锌低位反弹 2015/12/27 摘要 有色研究员：杨建君 职业证号：F3004603 宏观方面，近期美联储加息落地，利空出尽，美元回落。中央政治局会 联系电话：0531 议召开，明年是十三五规划开局之年，五大要点定调明年经济，去产能去库 电子邮箱：yangjj@ 存仍然是重点，临近年底市场情绪整体在中央政治会议提振下有所回暖。宏 公司地址：济南市市中区经七路 86 号 观面近期维持中性偏多氛围。 证券大厦 15、16 层 供需面，年底下游需求清淡，沪伦比值偏高，进口货源持续流入，LME 库存持续下降。国内现货供应充裕，现货贴水期货，卖方期货交割积极性较 高，期货库存持续攀升。供需面偏空格局短期难以扭转。上游锌矿方面，虽 客服电话：400-618-6767 然赤峰地区部分矿山计划 12 月底停产，提前放假，但是目前北方地区冶炼 厂库存较充足，矿山提前停产影响不大，国产锌精矿加工费整体稳定。但是 进口锌精矿加工费快速走低，凸显进口锌精矿供应偏紧，上游锌精矿供应缩 公司网址： 紧或对锌价构成一定提振。 小结，外盘因假期休市，消息面较淡静。外盘获利了结，加之前期价格 跌幅较大对基本面已经有所体现，价格下行压力弱化，预计短期维持震荡偏 强态势运行。 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 沪锌周评 一、行情综述 本周伦锌价格上涨 2.41% ，收1553.5 美元/吨 ，本周是10 月中旬下跌以来首 次录得稍微像样的周度涨幅。因周五开始外盘假期休市，本周成交量缩小 ，持仓量 微增。 本周沪锌主力 1602 合约周五日盘收 13140 元/吨，较上周下上涨 3.91%。周 五夜盘价格小幅上涨。本周所有合约成交量减少，持仓量有所增加。 二、基本面分析 图 1 沪锌和伦锌现货升贴水 锌现货升贴水 LME锌升贴水（0-3 ）美元/ 吨（左） 沪锌升贴水均值元/ 吨 40 600 20 400 0 200 -20 0 -40 -200 2015-02-13 2015-05-13 2015-08-13 2015-11-13 数据来源：WIND ，鲁证期货研究所 截止周五，伦锌现货贴水缩小至-14.75 美元/吨。国内上海锌现货贴水为45 元 /吨，较上周扩大。本周锌价上涨，炼厂出货积极性增加；临近