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第九章 資金與金融 第一節 資金的國際流動 1、貨幣：從以物易物到使用實體貨幣，如今大部分是支票或電子貨 幣，如　icash、信用卡等。 2、資金： (1)可使用、周轉的金錢。企業運用來建置廠房、設備，或用來購買 技術、僱用員工，以促進公司成長。 (2)政府部門資金的充裕與否，是影響一地產業發展和就業率的重要 因素。 (3)資金擁有者不斷找尋最有利的投資機會，牟取最大的利潤。 一、國際資金的類型 1. 外國直接投資（Foreign Direct Investment, FDI）：主要指外國人士 到地主國購買土地、建廠辦企業或併購當地企業等投資行為，通常也伴隨著技術、管理知識的移轉，是目前國際資金流動最主要的形式。 2. 外國證券投資（Foreign Portfolio Investment,FPI）：外國投資者藉由 購買地主國企業的股票或債券，以取得分配該企業營利所得的權利，並不介入企業經營，以追逐短期獲利為目的，進出頻繁，常被以「熱錢」稱之。 3. 外國其他投資（Foreign Other Investment,FOI）：除了 FDI 和 FPI 之外的所有資金往來項目，包括國際間的援助及外資對地主國企業的貸款等。也可以說是「貸款投資」，資金來源如國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行等。 二、資金的國際流動概況及其影響 FDI 流入（10 億美元） FDI 流出（10 億美元） 總計 1,306 100 ％ 1,216 100 ％ 已開發國家 858 65.7 ％ 1,023 84.1 ％ 歐洲 567 43.4 ％ 669 55.0 ％ 北美 244 18.7 ％ 261 21.5 ％ 其他 47 3.6 ％ 93 7.6 ％ 開發中國家 448 34.3 ％ 193 15.9 ％ 非洲 35 2.7 ％ 8 0.7 ％ 中南美洲和加勒比海 84 6.4 ％ 49 4.0 ％ 亞洲和大洋洲 260 19.9 ％ 117 9.6 ％ 其他 69 5.3 ％ 19 1.6 ％ 1. 2006 年全球 FDI 總流出金額約為 1 兆 3,060 億美元，較 2005 年成長了38％，主要因跨國企業投資（跨國併購）和新興市場國家經濟的高度成長。 2. FDI 流出區域： (1) 已開發國家是資金主要來源地占 84.1 ％，其中又以歐洲地區國家為主。 (2) 開發中國家占 15.9 ％，以亞洲和大洋洲地區國家為主。 3. FDI 流入區域： (1) 單一國家 FDI 流入量最多依序是美國、英國、法國。 (2) 開發中國家則以亞洲為主，且中國和香港是亞洲區內最大的兩個吸金國，近年流向南亞和東南亞的 FDI 也有顯著增加。 4. 受產業國際分工及能源、原物料價格上漲等因素影響： (1) 中國、印度、俄羅斯等新興市場國家，從大量接受 FDI 輸入，也開始成為 FDI 的輸出地。 (2) 例如：南美洲的巴西、智利，因能源、礦產原物料豐富的緣故，吸引大量 FDI 流入。 5. 近年國際金融市場規模成長快速：因跨國企業資金需求，造成市 場大量FDI流動。新興市場國家急速發展，高投資報酬率吸引大量國際資金投入。 三、金融市場：資金流通的場所 分　類 定　義 方　式 特　色 直接金融 資金需求者藉由發行股票、債券等方式，直接向投資者融通資金 股票、債券 投資者知道自己的錢在哪裡 間接金融 資金供給者和需求者間，透過金融仲介機構（如銀行、保險公司等）來進行資金融通 存褶、保險單 存款戶只是把錢放在銀行到期收利息，並不知銀行如何處理這些錢 第二節 金融政策及其影響 一、金融自由化的發展 1. 驅動資金流通的主要因素：「逐利而居」。 2. 吸引投資者進行跨國投資的主要因素：投資的報酬率、地主國的 稅率、不同貨幣間的匯率。 3. 早期開發中國家吸引外資的方法：租稅減免及工資低廉。 4. 大量外資進出可能造成的影響：如經濟過熱、房價高漲、通貨膨 脹。 5. 以往開發中國家常用來降低外資影響的方法：外匯管制。例如： 臺灣曾經有長達30 年，將美元兌臺幣匯率固定在1：40。 二、亞洲金融風暴的啟示 1980 年代的東南亞，因為有大量的外國直接投資（FDI），帶來了加工和就業機會，社會因此呈現一片繁榮景象。進入1990 年代，由於中國加大改革開放幅度，低廉的工資和廣大市場，吸引許多跨國企業紛紛將原本設置於東南亞的生產基地移往中國。為了留住這些企業，東南亞各國只好舉債建設藉以改善當地的經營環境。然而，大量舉債的結果卻導致當地貨幣出現貶值的疑慮，進而引發資本市場的「熱錢」大舉撤出，重創東南亞經濟。 1.亞洲金融風暴狀況： (1) 1997 年 7 月由泰國、馬來西亞首先引爆。 (2) 1997