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* 项目的投资结构，即项目的资产所有权结构，是指项目的投资者对项目资产权益的法律拥有形式，和项目投资言之间(如果项目有超过 一个以上的投资者)的法律合作关系。采用不同的项目投资结构，投资者对其资产的拥有形式，对项目产品、项目现金流量的控制程度，以及投资者在项目中所承担的债务责仟和所涉及的税务结构会有很大的差异。这些差异会对项目融资的整休结构设计产生直接地影响。因此，为了满足投资者对项目投资和融资的具体要求，第 一步工作就需要在项目所在国法律、法规许可的范围内设计安排符合这种投资和融资要求的目标投资结构。目前，国际上，通常为项目融资所采用的投资结构有单一项目子 公司、非限制性子公司、代理公司、公司型合资结构、合伙制和有限合伙制结构、信托基金结构、非公司法型合资结构等多种形式。 2．项目的融资结构 融资结构是项目融资的核心部分。 一旦项目的投资者在确定投资结构问题上达成一致意见之后，接下来的重要工作就是要设计和选择合适的融资结构以实现投资者在融资方面的目标要求。设计项目的融资结构是投资者所聘请的融资顾问(通常由投资银行来担任)的重点—工作之一。项目融资通常采用的融资模式包括： 投资者直接融资、通过单一项目公司融资、利用“设施使用协议”型公司融资、生产贷款、杆杆租赁、R()T模式等多种方式。融资结构的设计可以按照投资者的要求，对几种模式进行组合、取舍、拼装，以实现预期日标。 3、项目的资金结构 项目的资金结构设汁用于决定在项目中股本资金、准股本资金和债务资金的形式、相互之间比例关系以及相应的来源。资金结构是由投资结构和融资结构决定的，但反过来又会影响到整体 项目融资结构的设计。针对同一个项目，选择不同的融资结构和资金结构，最终所收到的结果可能会有相当大的差别。项目融资重点解决的是项目的债务资金问题，然而，在整个结构中也需要适当数量和适当形式的股本资金和准股本资金作为结构的信用支持。经常为项目融资所采用的债务形式有：商业贷款、银团贷款 (辛迪加贷款)、商业票据、欧洲债券、政府出口信贷、租赁等 4．项目的信用保证结构 对于银行和其它债权人而言，项日融资的安全性来自两个方面：一方面来自项目本身的经济强度；另一方面来自项目之外的各种直接或间接的担保。这些担保可以是由项目的投资者提供的，也可以是由与项目有直接或间接利益关系的其它方面提供的。这些担保可以是直接的财务保证，如完工担保、成本超支担保、不 可预见费用担保；也可以是间接的或非财务性的担保，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、以某种定价公式为基础的长期供货协议等。所有这一切担保形式的组合，就构成了项目的信用保证结构。项目本身的经济强度与信用保证结构相辅相成。项目的经济强度高，信用保证结构就相对简单，条件就相对宽松；反之，就要相对复杂和相对严格. * 可以由项目的投资者提供，也可以是由与项目有直接或间接利益关系的其他方面提供的。 担保可以是直接的财务保证，如完工担保、成本超支担保、不可预见费用担保；也可以是间接的或非财务性的担保，如长期购买项目产品的协议、技术服务协议、以某种定价公式为基础的长期供货协议等。所有这一切担保形式的组合，就构成了项目的信用保证结构。 * 是将原始权益人(卖方)缺乏流动性但能够产生可预见未来现金收入的资产构造转变成为资本市场可销售和流通的金融产品的过程。 * 。2003 年2月13日建设部发布的??关于培育发展工程总承包和工程项目管理企业的指导意见??首次在国家正式公布 的政策性文件中引入BT的概念[ 2 * 施工二次招标型 * 这种方式可以避免上述BOT方式在建设方面存在的较高风险和大量矛盾 * 五、 BOT项目 北京奥运支线BT项目 石家庄铁道大学经济管理学院 * BOT（Build-Operate-Transfer）融资模式 1、BOT，即“建设—经营—移交”方式，是指由项目所在国政府或所属机构对项目建设和运营提供一种特许权作为项目融资的基础，由本国公司或外国公司作为项目的投资者和经营者安排融资，承担风险，开发建设项目，并在协议规定的特许期内经营项目获取商业利润，最后根据将该项目移交给相关的政府机构的一种融资方式。 BOT 是一种公有部门的项目，但在有限的一段时间（开发朗、运营初期）内寻求私人的支持。 石家庄铁道大学经济管理学院 * 2、BOT的形式 根据各国的法律和项目自身的特点，出现的多种演变形式： 1、标准BOT(Build-Operate-Transfer) 2、BOOT(Build-Own-Operate-Transfer) 3、BOO(Build-Own-Operate) 4、DBOT(Design-Build-Own-Operate-Transfer) 5、BTO(Build-Transfer