提高金融产业竞争力是确保金融产业安全举措.docVIP

提高金融产业竞争力是确保金融产业安全举措编者按: 元旦前,北京交通大学、中国博士后科学基金会和中国产业安全投资基金会以“关注金融产业安全,共促国家经济发展”为主题,在人民大会堂举办了“第三届中国产业安全论坛”。十届全国人大常委会副委员长、著名经济学家成思危教授,全国政协副主席张梅颖,全国政协常委、经济委员会副主任、著名经济学家厉以宁等出席了此次论坛会,并做了重点发言。他们的发言,观点清晰,内容扎实,阐述透彻,为推进我国金融产业改革开放和国家经济和谐发展,具有很高的决策参考价值,对唤起社会各界对产业安全问题更为广泛的关注和研究,也有很好的启迪和推动作用。为此,本刊从本期起,将陆续发表此次“论坛”中的重点发言,敬请广大读者关注。现将十届全国人大常委会副委员长、著名经济学家成思危的发言刊登如下,欢迎阅读。 我今天讲的题目是:提高金融产业竞争力是确保金融产业安全的举措。 产业竞争力是指某一个产业和国际相比的生产力水平和其他方面的竞争优势。对于金融产业而言,按照竞争力一般的模型(即现在用得最多的迈克尔波特的钻石模型)分析,可以把产业竞争力分为四个主要因素和两个次要因素。 四个主要因素分别是,生产要素、需求要素、产业和企业整体素质及配套和支持产业的情况。两个次要的要素,一是偶然的机遇。比如说石油突然涨价了,对于某一些产业就带来了机遇,对某些产业就带来了困难;另一个是政府的政策。按照市场经济的原理,市场本身是发挥资源配置的基础性作用;当外部的政策能够改变人们行为的时候,它才能够起到作用。所以,把这两个因素作为次要因素,我认为是有道理的。 根据这个模型,我们可以做一些分析。首先一点,我们要区别产业竞争力、国家竞争力和企业竞争力,这三者是有区别的。国家竞争力是宏观的概念,企业竞争力是微观的概念,产业竞争力是介于宏观和微观之间,我们国家有一些经济学家称之为中观的概念。 这三个概念是不一样的,比如说从整个国家的金融产业安全角度来说,是指的负债率,主要是国家的负债的情况,讲了整个国家金融的总体情况。而金融企业的竞争力,是指一个银行的竞争力,表现为杠杆化率,即1块钱本钱可以做多少钱的生意,表现为风险的控制能力等等。而作为产业竞争力,是介于这两者之间的概念。 从我们国家金融业的竞争力来看,一方面,通过20多年金融的改革,我们国家金融竞争力有了很大的提高,我们的银行业、证券业、保险业都有了长足的发展。但另一方面,我们也应该承认,我国在金融方面的国际竞争力,还是比较低的。主要表现在,我们金融创新相对而言还比较落后。当然,也有人说幸好我们金融创新不多,所以这次金融危机遇到的问题比较少,因为我们没有投资银行、没有金融衍生品、没有评级机构,因此这次金融危机对我们来说,实乃不幸中的万幸。但从另一个角度看,金融创新实际上是一把双刃剑。提出金融创新的出发点是要利用对冲减少风险,但金融创新本身又会成为过度投机的工具。因此,如果金融监管跟不上,就有可能造成过度投机,从而引发各种新的问题。 我们国家的杠杆化率非常低,据估计,总体上大概是低于10%。但是,如果没有金融创新,金融效率就不能提高。比如杠杆率,就是1块钱本钱可以做多少钱的生意。从这次金融危机来看,美国商业银行的杠杆率是8到12,投资银行的杠杆率是25到40。房地美、房利美由于有政府的支持,杠杆率达到了62.5,即用832万美元的本钱发行了5.2万亿美元的债券。杠杆率在一个方面体现了较高的金融效率,但是同时也体现了更大的风险。假如杠杆化率是40%,那么凭2.5万的本钱就可以做100万的生意,即有97.5万都是借来的。如果实际获得的收益率高于利率就意味着盈利,如果收益率低于利率就意味着亏损。因此,收益率一定要高于利率,否则要承担很大的风险。 金融监管和金融创新实际上是相辅相成又互相制约的关系,是道和魔的关系。金融创新最初是从欧洲美元开始的。第二次世界大战以后,由于马歇尔计划,大量的美元流向欧洲,当时美国对于银行业的利息控制比较严格,所以最后出现了欧洲美元,直接在欧洲用美元进行银行的信贷和各方面的活动。由于欧洲美元的出现,促使美国的监管机构调整其监管思路,也是进行创新,所以出现了可转让。因此,金融监管和金融创新总是魔高一尺,道高一丈的关系。美国金融衍生品这几年基本上放弃了监管,CDS全世界到底有多少?到底是哪些人发行的?监管部门基本没有掌握。所以,世界各国的估计数据从33万亿美元到58万亿美元不等,却始终缺乏一个准确的判断。 金融监管要做到合理、合法、适度、有效。首先要合乎一般的监管原则;第二,要依法监管;第三,监管要适度,在管和放之间要有一个适度的平衡;最后,监管要有效,所谓的有效是根据复杂性科学的原理,即一个系统是靠内部自主的相互作用推动它前进的。比如说表面上