金融创新及银行综合化经营并行.docVIP

金融创新及银行综合化经营并行最近几年来，我国金融体制改革进入纵深阶段，金融机构治理结构得以完善、经营实力增强，金融市场基础建设得以大力推进，尤其是直接融资市场得到长足发展，股票市场融资功能恢复，债券市场创新迭出。更多的大型优质企业开始在资本市场融资，对商业银行传统信贷业务造成了一定的冲击，也促使商业银行加快金融创新和业务转型，向综合化经营转变。 中国金融体制改革面临难得的历史机遇 第一，经过20多年的发展，中国已成为世界经济大国之一。2007年我国经济规模有望跃居全球第三。同时，全球投资者都在高度关注中国经济的高速发展。 第二，中国金融体系基本实现了从简单量变向质变的过渡。近年来，股权分置改革、完善公司治理结构、整顿证券业和信托业、国家注资银行和券商、国有商业银行上市等已取得巨大成功，政策性银行和农村信用社改革等正稳步推动，中国金融体系已步入健康发展的轨道。与此同时，金融市场深度和广度大大增加，中国金融资产总量已从10年前的占世界金融资产总量的1％上升至目前的4％－5％。2006年末，资本充足率达标银行已达100家，比年初增加47家，达标率为66.70％；资本充足率达标行资产占商业银行总资产的比重达到77.4％，而不良贷款率则降至7.09％。 第三，人民币国际地位显著提高。随着外汇管理体制改革的深化、资本项目的逐步开放，人民币作为可自由兑换货币将不再是幻想，人民币有望成为继美元、欧元之后全球最重要的储备货币。随着我国金融市场开放度和国际化程度逐步提高，中国金融市场必将演变成全球重要的资产定价中心和交易中心，成为世界经济金融格局的一极。 融资格局将促使商业银行转向综合化经营 长期以来，我国直接投资比例偏低，尤其是债券市场发展较慢，贷款融资占融资规模的90％以上。这种不合理的融资结构造成风险过度向银行集中、实体经济与金融经济关系失调、效率低下等其他一系列弊端。通过大力发展资本市场，能够促进资源的优化配置，降低整个金融体系的风险，促进国民经济整体的发展。 近两年来，债券市场迅速发展，股票市场近期来已取得长足发展，但直接融资比例仍然偏小。因此，今后应大力发展直接融资市场，尤其是债券市场和融资工具，如资产支持票据、结构化融资等，以促进直接融资与间接融资、股票市场与债券市场和货币市场等的协调发展。 直接融资的发展将使银行生存模式发生重大变化，向投资银行业务等综合化经营方向发展。 一方面，直接融资的发展，使商业银行通过扮演资金媒介依靠存贷利差的生存模式难以为继。现阶段，中国商业银行的收入来源仍为传统的利差收入，非利息收入占比一般低于10％，最高的也不到30％。直接融资的发展，使得更多企业通过资本市场筹集资金，使得传统收益较高的贷款资产将部分被债券资产所替代。 另一方面，直接融资发展使商业银行客户观和风险观等发生根本改变。国内商业银行，尤其是中小股份制商业银行对公司客户、尤其是少数大型优质企业的高度依赖。以负债为例，工农中建交5家银行存款中，对公和同业存款占比约为30％，而7家股份制银行的占比约为80％。随着多数大型优质企业转向资本市场筹资，商业银行的客户中心将可能逐步向中小客户和私人客户转变，从而使得商业银行传统的客户观和风险观发生根本改变。 直接融资的发展(即“贷款脱媒”)将迫使中国商业银行寻求新的盘利模式，向投资银行业务、财富管理业务等综合化经营方向发展，扩展商业银行的业务范围和利润来源。而综合化经营也使银行真正向金融中介职能回归，并能在相对高的技术层面上发展业务、参与竞争。直接融资市场尤其是债券市场的深度和广度的增加将促进利率市场化，进而使得整个金融体系向市场化过渡。 商业银行必须以创新为发展战略 中国银行业要在这样的历史机遇和环境中求生存、谋发展，就必须加快创新的步伐。花旗集团前董事会主席桑迪一韦尔曾经说过：“在金融服务领域，我们必须永不停止地学习，每年都面临新的挑战，而这些挑战又要求我们必须不断创新”。商业银行应以客户为中心，以市场为导向，不断提高自主创新能力，有效提升核心竞争力，更好地满足消费者和投资者日益增长的需求。创新不仅仅是产品与服务创新，还应包括管理、技术、组织、制度、理念与文化等全方位的创新。 然而创新的过程并不是一帆风顺的过程，也并非只带来好的方面。在熊彼特看来：创新是一种创造性的破坏，创新的过程就是不断破坏旧的结构，不断创造新的结构的过程，是一个创造性的破坏过程。 以财富管理业务的发展为例。财富管理等创新业务的发展，对银行经营形成了双重挤压。财富管理业务改变了银行的资产负债结构：一方面，非存款类理财产品(中间业务)发行减少银行有效负债来源，传统较高利差收入将被较低中间业务收入替代；另一方面，存款类理财产品或组合虽然仍构成银