午间个股研报.PDFVIP

2013 11 月 14 日 星期四 华安证券 理财中心 午间个股研报 、中南传媒：市场化拓展初显效果 期待未来 大步 国泰君安 司布局的市场化程度高、具有新媒体业务特性且衔接传统业务的电子书包等业务推进符合预期，市场化推进的加速利 于公司转型；同时公司资金充沛，在全产业发展目标的要求下，有持续向市场化属性强的新兴传媒领域扩张的可能，维持增 持评级，维持业绩预测，即2013-15 年EPS 分别为0.62 元、0.75 元和0.90 元，维持目标价15.0 元 （对应PE 24 倍)。 关键假设：文化企业的市场化快速推进； 司全产业链拓展持续推进。 搭建市场化运作业务架构的传媒企业将在文化企业改革、市场化推进中显现持续竞争力。1）十八届三中全会再提深化 文化体制改革，并强调使市场在资源配置中起决定性作用。以国企为主导的出版子领域将在市场化方面持续推进改革，体制、 机制进一步灵活，领先的大型国有出版集团或将成为深化改革的重点和突破口。2）中南传媒已拥有包括电子书包等市场化 属性强的业务布局，市场推广迅速，年内有望效果规模过亿元，带动业绩增长，并有望带动传统湘版教材版权、教辅等资源 快速数字化切换，从体制、机制上带动传统业务深化变革。3）依据公司提出的2013 年 现全产业链发展目标，我们判断外 向并购有望继续推进，货币资金充沛为并购提供保障。我们预期 司的持续业务转型带来的估值提升。 二、海陆重工：余热锅炉签订大订单，压力容器将度过困难期 民生证券 一、 事件概述 中标 告 公司收到上海宝华国际招标有限 司发出的 《中标通知书》，确定公司为宝钢股份与宝钢湛江干熄焦锅炉项 目的中标者，其中宝钢股份的中标金额为 5500 万元人民币，宝钢湛江的中标金额为4120 万元人民币，合同总计金额9620 万元。 二、 分析与判断 余热锅炉订单不断，干熄焦余热锅炉将成为增长的主要来源 司设计、生产干熄焦锅炉已有十几年经验积累，由公司制造正在运行的干熄焦锅炉有 130 多台，此次拿下8 台干熄焦 余热锅炉大单，合同总计金额 9620 万元，正是公司大力开拓焦化行业市场领域所取得的阶段性成果；干熄焦余热锅炉节能 减排作用十分巨大，未来需求较为旺盛 1）大型钢铁企业里干熄焦余热锅炉目前已经进 改造升级阶段，否则不能满足环 保要求；2）独立焦化厂至今绝大多数尚未进行干熄焦余热改造，根据规划，到2013 年的全焦化行业干熄焦率达40%以上， 焦化行业干熄焦的普及率有望加快，干熄焦余热锅炉将撑起余热锅炉增长。 压力容器陆续签订订单，在手订单将逐步交付，明年业绩贡献将大幅提升 公司压力容器也陆续签订订单，近日接到中国神华国际工程 司关于 《招标项目中标候选人 示通知》，中标神华宁煤 400 万吨/年煤炭间接液化项目气化炉及变换炉，此次中标将为公司今后开拓大型煤化工压力容器市场奠定良好的基础；同 时公司前期中标潞安与神华压力容器项目目前也在稳步推进中，订单交付将进 常态化，明年业绩贡献将大幅提升，助力 司度过困难期。 压力容器前期增速低于预期，我们认为主要是与下游煤化工项目落地及工程工程进度相关。近期国家一系列稳增长、调 结构、促改革综合举措取得了 效，经济回升趋势渐显，同时近期投资数据表明投资已在加速。我们认为现代煤化工投资项 务必阅读正文之后的免责声明部分1 华安证券 理财中心 目落地与工程进度也将在四季度加快；目前公司陆续签订订单，与我们预期保持一致，预计 2014 年将是公司压力容器交付 的高峰期，高增长确定性强。 龙沙工程跟踪环保项目将逐步进 招标期，环保业务将进 收获期 龙沙工程目前在投标及跟踪的环保项目众多，前期部分项目受宏观经济影响，推迟招标，目前多个项目招标已经逐步启 动， 司有望陆续 现订单，对2014 年业绩将起到积极作用，推动环保业务业绩逐步兑现，提升公司估值水平。 三、 盈利预测与投资建议 我们预计20