内蒙古矿业（集团）有限责任公司.PDFVIP

关 注  盈利和获现能力受有色金属行业周期性波动影响较大， 2015 年有色金属价格大幅下跌使得公司盈利能力和获 现水平进一步弱化。铅、锌等有色金属价格与宏观经济 具有很强的相关性，公司盈利和获现能力受行业周期性 波动影响较大。2015 年和 2016 年一季度，公司净利润 分别亏损 14.35 亿元和 3.97 亿元，经营活动净现金流分 别为 0.33 亿元和-2.29 亿元，盈利能力和获现水平进一 步弱化。  债务规模大幅增长，负债率水平明显提升。截至 2015 年底，公司总债务同比大幅增长 50.32%至 216.40 亿元， 加之净利润亏损导致所有者权益下降，同期末公司资产 负债率上升至 75.53% ；2016 年 3 月底公司总债务为 208.08 亿元，负债率水平为 75.27%，公司面临较大偿债 压力。  需进一步加强对子公司的管控，完善公司治理结构，规 范财务管理。公司及部分下属子公司为事业单位转制而 成，管理模式为一体两制，存在部分产权、收入界定不 规范、会计核算范围不清晰以及资金往来等历史遗留问 题，公司需进一步加强内部管理。  其他应收款和其他应付款金额较大，且其中与关联方的 往来款项占比较高。截至 2015 年底，公司其他应收款 和其他应付款分别为 46.36 亿元和 40.63 亿元，其中与 关联方往来金额分别为 29.27 亿元和 19.96 亿元，占比 较高。 3 内蒙古矿业（集团）有限责任公司2016 年度跟踪评级报告 声 明 一、本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与评级对象构成委托 关系外，中诚信国际与评级对象不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联 关系；本次评级项目组成员及信用评审委员会人员与评级对象之间亦不存在任何其他影响本 次评级行为独立、客观、公正的关联关系。 二、本次评级依据评级对象提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实 性、完整性、准确性由评级对象负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评 级信息进行审慎分析，但对于评级对象提供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任 何保证。 三、本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按 照中诚信国际的评级流程及评级标准，充分履行了实地调查和诚信义务，有充分理由保证本 次评级遵循了真实、客观、公正的原则。 四、评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部 评级程序做出的独立判断，未受评级对象和其他第三方组织或个人的干预和影响。 五、本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用， 并不意味着中诚信国际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能 作为使用人购买、出售或持有相关金融产品的依据。 六、中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的 中诚信国际的分析结果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给 第三方所产生的任何后果承担责任。 七、本次评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为一年。债券存续期内，中诚 信国际将按照《跟踪评级安排》，定期或不定期对评级对象进行跟踪评级，根据跟踪评级情况 决定评级结果的维持、变更、暂停或中止，并及时对外公布。 4 内蒙古矿业（集团）有限责任公司2016 年度跟踪评级报告 跟踪评级原因 存在周期性波动，作为大宗商品，同时具备较强的 金融属性。2014 年以来，随着前两年投产的大型矿 根据国际惯例和主管部门的要求，中诚信国际 山产能逐步释放，供应压力加