益类收益权互换交易讲义.pptVIP

目标客户细分4 杠杆投资者 私募基金 信托计划 其他机构代理的个人 …… 杠杆投资者的需求？ 使用较少资金撬动收益 震荡的市场中对走势的博弈 ?使用收益互换，选择权益支付方或者利率支付方确定博弈方向，用保证金博取全额的收益 * 交易示例-杠杆交易，指数博弈 交易描述-私募客户作为利率支付方 私募客户看好沪深300指数后市表现，但不想全额配置指数，他们希望放大投资收益杠杆； 该私募与华泰证券订立互换合约，期末其向华泰证券支付固定收益2%，换取沪深300的当期收益； 该私募在期初需提交一定比例的保证金，并在交易执行中适时补充保证金使其履约担保比例高于维持担保比例； 该私募与华泰证券根据需求设立提前终止及违约处置条款等。 * 交易示例-杠杆交易、指数博弈 1、互换合约 协议期限：1年 名义本金：人民币1000万元 标的证券：沪深300指数 到期结算价格种类：收盘点位 初始协议价格：2600点 固定利率：2%/年 2、保证金及盯市：客户期初缴纳名义本金20%的初始保证金，期间进行交易盯市，根据损益变化退补保证金，期间保证金水平必须维持在15%。 3、期末净额结算。 情况1：沪深300到期日收盘点位为3000点 私募客户 华泰证券 情况2：沪深300到期日收盘点位为2400点 客户客户 华泰证券 净付134万 净收97万 应收1000 ×[（3000-2600）/2600]=154万 应付1000 ×[（2600-2400）/2600]=77万 应收1000 ×2%=20万 应收1000 ×2%=20万 * 到期下跌到： 1400点 到期下跌到： 2400点 到期为初始协议点位 2600点 到期上涨到： 3000点 到期上涨到： 4000点 华泰证券支付 0元 0元 0元 154万元 538万元 私募客户支付 20万元+462万元 20万元+77万元 20万元 20万元 20万元 私募客户总收益 -482万元 -97万元 -20万元 134万元 518万元 以指数到期上涨到3000点为例： 不采用互换的资金收益率：（3000点-2600点）/2600点=15.38% 采用互换的资金收益率：144万元/200万元保证金=72%?互换协议大大提高了资金收益率！ * 目录 业务介绍 目标客户 * 目标客户门槛 客户类型： 金融机构或其他经认可的专业投资机构及其分支机构：商业银行、证券期货经营机构、基金管理公司、保险机构、信托投资公司、财务公司、政府投资机构及QFII等 由金融机构或其他经认可的专业投资机构担任管理人的社保基金、养老基金、投资者保护基金、企业年金、信托计划、集合资产管理计划、证券投资基金、商业银行及保险理财产品等。 其他机构 资产要求：最近一年净资产≥人民币2000万元、金融类资产≥人民币1000万元 信用状况：信用状况良好、无违约记录 投资经验：2年或以上证券、期货、黄金、外汇等市场投资经验 风险承受能力：风险承受能力等级经公司评估为最高等级。  * 业务要求 单笔交易：名义本金在1000万元以上，同时不高于4亿元。 单只股票：不超过总股本的5% 标的池 股票：（1）未被沪深交易所特别处理，且（2）连续两个会计年度盈利。 ETF基金：沪深交易所上市交易的全部ETF基金。 指数：上证、中证、深证、巨潮指数 华泰证券每季度更新标的池 业务指导期限：一个月至三年（限售股必须覆盖限售期） 业务费用：在交易开始日前缴纳约定的手续费（费率为名义本金的千分之几） * 投资者权益保障 资格准入 保证金管理 及时兑付 投诉处理 揭示风险 建立客户准入制度 详细讲解业务规则，充分揭示业务风险 保证金账户专户管理 使用自有资金及时履行约定义务 建立多种投诉渠道，指定投诉处理程序；进行投诉专项稽核 * 权益收益互换交易 业务简介 * 目录 * 什么是互换交易？ 什么是互换交易？ 两个主体之间达成的在将来互相交换现金流的协议 可以互换的现金流计算基础包括：利率、货币或者股权 * 海外的互换交易 OTC市场的主流交易协议品种，接近90%的市场份额 场外衍生品市场极为重要的组成部分 美国同期GDP 全球互换市场名义本金465万亿 * 国内金融工具的局限性 股指期货?其他资产组合无法获得价格保护 暂时只有沪深300股指期货 融资融券?无法全面满足投资需求 担保物要求严格 业务成本较高 融券标的池受限 * 业务介绍 权益收益互换交易（以下简称“收益互换”）是华泰证券推出的一种柜台市场衍生品交易。 客户通过与华泰证券协议约定，可以实现双方在未来某个时点对权益标的收益与固定利率收益的互换。 权益标的：ETF基金、华泰证券标的池内的股票或指数 场外协议成交 个性化定制 杠杆交易 * 交易框架 权益标的收益 固定利率收益