江西财经大学期货投资学重点整理(自己归纳的).docVIP

期货交易：是指在期货交易所内集中买卖期货合约的交易活动，其交易对象是标准化的期货合约。 期货合约：由期货交易所统一制定的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量标的物的标准化合约。 期货交易的基本特征： 1、合约标准化 2、场内集中竞价交易 3、保证金交易：杠杆交易5% -15% 4、双向交易 5、对冲了结 6、当日无负债结算：逐日盯市 期货交易与现货交易: 现货交易：是指买卖双方根据商定的支付方式与交货方式，采取即时或在较短时间内进行实物商品交收的一种交易方式。 期货市场是以现货交易为基础，在现货交易发展到一定程度和社会经济发展到一定阶段才形成与发展起来的。期货交易与现货交易互相补充，共同发展。 期货交易与远期交易: 远期交易是期货交易的雏形，期货交易是在远期交易的基础上发展起来的。两者均为买卖双方约定于未来某一特定时间以约定价格买入或卖出一定数量的商品。 远期交易：是指买卖双方签订远期合同，规定在未来某一时间进行实物商品交收的一种交易方式。 期货市场与股票市场的区别: 期货与期权的区别: 期货市场与证券市场：（1）基本经济职能不同，证券市场--资源配置和风险定价，期货市场--规避风险和发现价格；（2）交易目的不同，证券市场--让渡证券的所有权或谋取差价，期货市场--规避现货市场的风险和获取投机利润；（3）市场结构不同；（4）保证金规定不同。 期货价格理论: 期货交易平抑价格波动的功能是建立在正仓储报酬和负仓储报酬的基础上。正仓储报酬是期货价格高于现货价格，又称正向市场。 负仓储报酬是现货价格不正常地上升，从而超过了期货价格，负仓储报酬市场又称反向市场。 持有成本价格理论是为了稳定农产品价格，在比较合理的现货价格基础上提出的，能够说明期货调节现货供求的原因所在。 假设收获期的商品现货价格为P，储存期为t，储存成本为C，期货价格为F，则有： F=P+Ct 即商品期货价格等于即期现货价格加上合约到期的储存费用（即持有成本）。 期货市场功能: 1、规避风险的功能。 2、价格发现的功能（价格发现的特点:预期性、连续性、公开性、权威性）。 3、资产配置的功能。 期货市场的作用： （一）期货市场在宏观经济中的作用 1．提供分散、转移价格风险的工具，有助于稳定国民经济 2．为政府制定宏观经济政策提供参考依据 3．促进本国经济的国际化 4．有助于市场经济体系的建立与完善 （二）期货市场在微观经济中的作用 1．锁定生产成本，实现预期利润 2．利用期货价格信号，组织安排现货生产 3．期货市场拓展现货销售和采购渠道 期货市场的组织结构： 1、期货交易所：为期货交易提供场所设施相关服务和交易规则的相关机构，专门进行标准化期货合约买卖的场所。自身不参与交易活动，不参与期货价格的形成，也不拥有合约标的商品，只为期货交易提供设施和服务。 （期货交易所职能： （1）、提供交易的场所、设施和服务 （2）、设计合约、安排合约上市 （3）、制定并实施期货市场制度与交易规则 （5）、发布市场信息 （4）、组织并监督期货交易，监控市场风险） 2、结算机构：是负责对每日成交的期货合约进行清算，对结算所会员的保证金账户进行调整平衡，负责收取和管理保证金的机构。 (职能：1、担保交易履约2、结算交易盈亏3、控制市场风险) 3、期货经纪公司：所谓期货经纪公司，是以期货经纪代理业务为主业的公司，即依法成立，代理客户，用自己的名义进行期货买卖，以收取客户佣金为主业的独立核算经济实体。 会员制和公司制交易所的区别：首先，设立目的不同。会员制是以公共利益为目的的，公司制是以营利为目的的;　其次，承担的法律责任不同。前者会员不承担交易中的任何责任，后者股东承担有限责任;第三，适用法律不同。前者适用民法，后者适用公司法。第四，资金来源不同。前者主要来自会员会费，盈利不分红，后者资金来自股本金，盈利分配给股东。 期货合约标的选择：1、规格或质量易于量化和评级2、价格波动幅度大且频繁 3、供应量较大，不易为少数人控制和垄断 期货合约的基本条款： 合约名称 2.交易单位/合约价值 3.报价单位 4.最小变动价位 每日价格最大波动限制 6.合约交割月份（或合约月份） 7.交易时间 最后交易日 9.交割日期 10.交割等级 11.交割地点 12.交易手续费 交割方式 14.交易代码 保证金制度：在期货交易中，任何交易者必须按照其所买卖期货合约价格的一定比例（通常为5%～10%）缴纳资金，作为其履行期货合约的财力担保，然后才能参与期货合约的买卖，并视价格确定是否追加资金，这种制度就是保证金制度。 保证金的分级