第四章 财政政策与货币政策效应分析.pptVIP

第四章?宏观政策效应分析： IS-LM模型的运用;第一节 财政政策与货币政策的影响; 财政政策运用的基本原则是“逆经济风向行事”。另外，由于财政制度某些内在的特点，其自身也会自动产生一种弱化经济波动或者有益于经济稳定的作用，这种作用叫做财政政策内在稳定器作用。具体来说，具有内在稳定器作用的财政制度包括： 第一，个人所得税与公司的所得税。 第二，失业救济金和各种福利支出。 第三，农产品价格维持制度。 ;二、货币政策机制 货币政策是国家通过中央银行调节货币供给量，从而影响利率的变动来间接影响总需求的行为。 利率的变动会影响总需求。这是因为：（1）利率的变动会影响投资需求，利率下降会降低投资者贷款所付的利息，从而降低投资成本，增加投资收益，刺激投资者增加投资。（2）利率的变动会影响消费需求，利率的下降会鼓励人们更多地消费，减少储蓄。（3）利率的变动还会影响国外需求，如果降低利率，会促使外国短期资本流出，在本国外汇市场上，外在供给减少，外汇汇率上升，本币汇率下浮，这有利于促进本国出口增加，进口减少。可见，利率的变动会引起总需求的反方向的变化。 ; 货币政策一般也分为扩张性的和紧缩性的。经济萧条时使用扩张性货币政策，通过增加货币供给来带动总需求的增长，因为货币供给增加时，利率会降低，取得信贷更容易。反之，经济膨胀时使用紧缩性货币政策，通过削减货币供给的增长来降低总需求水平，因为在这种情况下，取得信贷比较困难，利率也随之提高。换言之，货币政策的使用原则也是逆经济风向行事。 影响货币供给量的政策工具主要是： （1）公开市场业务 （2）调整再贴现率 （3）调整法定准备金率 ; 一些次要的货币政策工具： （1）道义上的劝告。这是指一国的中央银行通过口头或书面谈话或声明的形式对商业银行在放款、投资等方面应采取的措施给以指导或告诫，以取得商行银行的配合。这种措施虽不具有法律或行政的强制性，但通常是有效的，具有一定约束作用。 （2）证券信贷控制。又叫垫头规定，指在购买有价证券时必须支付的最低现金比率，余下差额由经纪人或银行贷款垫付。这项措施是为了控制金融市场活动，使之不致于影响信用的一般条件，并影响货币供给量。具体作法是：在经济萧条时降低垫头规定，放松信用，增加货币供给量，降低利率；在经济膨胀时提高垫头规定，紧缩信用，减少货币供给量，提高利率。 （3）控制分期付款的条件。主要是指中央银行规定消费者在购买耐用消费品时分期付款的条件，如规定应付现款的最低期限与付清货款的最高期限。这一措施的目的是调节信贷在消费信贷和其他用处之间的分配，并鼓励或限制消费。 ;第二节 财政政策和货币政策的效应  一、财政政策的效应 ;i; 在IS曲线的斜率不变时，LM曲线的弹性越大，即LM曲线越平坦，则移动IS曲线时收入变动就越大，财政政策的效应越大；反之，LM曲线的弹性越小，即LM曲线越陡峭，则移动IS曲线时收入变动越小 ，财政政策的效应越小。这是因为，LM曲线的弹性越大，即货币投机需求对于利率变动的敏感程度越大，扩张性财政政策引起利率上升越小，由此引起的对私人投资和消费的挤出效应越小；反之，扩张性财政政策引起利率上升越大，由此引起的对私人投资和消费的挤出效应越大。;LM;财政政策乘数 财政政策效应也可以用财政政策乘数来表示和计量。所谓财政政策乘数是指，在货币供给量不变的情况下，政府收支的变化能够引起国民收入变动多少。 △Y/△G=1/[1-b(1-t)+d k/h] 该式表明了考虑货币市场均衡从而利率变动之后政府购买支出的变化对国民收入的影响程度。可以看出，如果其他条件不变，h越大，即LM曲线越平缓，财政政策乘数就越大； d越大，即IS曲线越平缓，财政政策乘数就越小。另外， b、 t和k的大小，对财政政策乘数的大小也有影响。 注意：由于存在着挤出效应，因此，财政政策乘数要小于简单的政府购买乘数。;挤出效应 所谓挤出效应是指政府支出增加所引起的私人消费或投资的减少。一般认为，在充分就业的条件下，挤出效应是完全的；在小于充分就业的条件下，挤出效应是不完全的。具体说，挤出效应的大小取决于： 第一，支出乘数的大小。乘数越大，挤出效应越大。 第二，货币需求对产出水平的敏感程度，即k的大小。 K越大，挤出效应越大。 第三，货币需求对利率变动的敏感程度。即h的大小。 h越小，挤出效应越大。 第四，投资需求对利率变动的敏感程度。投资对利率变动越敏感，挤出