财务管理第5章——投资决策原.pptVIP

第七章 投资决策原理;目 录;第一节 长期投资概述;意义： （1）是实现财务管理目标的基本前提 （2）是发展生产的必要手段 （3）是降低风险的重要方法 ;二、企业投资的分类 直接投资与间接投资 直接投资：对内直接投资和对外直接投资 间接投资：证券投资 长期投资与短期投资 长期投资：固定资产投资、对外直接投资和长期证 券投资 短期投资：短期证券投资 对内投资与对外投资 对内投资：固定资产投资 对外投资：对外直接投资和证券投资;【例·多选题】下列属于对外投资的有（　）。　A.应收账款投资 B.兴建子公司　C.固定资产投资 D.购买股票 E.购买债券 【答案】BDE 【解析】对外投资包括兴建子公司、分公司或购买股票进行权益性投资和购买其他企业的债券等债权性投资，所以选项BDE正确。选项AC属于对内投资。;【例】把资金投放于证券等金融资产，以获取投资收益和资本利息的投资为（　　）。A．直接投资 B.间接投资 D．对内投资C．对外投资 【答案】?BD 【解析】?间接投资是把资金投放于证券等金融资产，以获取投资收益和资本利息的投资。直接投资是把资金投放于生产经营（或服务）中，以获取收益的投资。;三、企业投资管理的原则 （1）进行市场调研，捕捉良机 （2）认真进行可行性分析 （3）及时筹足资金，保证资金供应 （4）认真控制企业投资风险 ;1.投资项目的决策;目 录;第二节 投资现金流量的分析;一个关于车位的例子;车位案例的决策;（二）采用现金流量才能使投资决策更符合客观实际情况 利润的计算没有一个统一的标准 利润反映的是某一会计期间“应计”的现金流量，而不是实际的现金流量。 ;二、投资现金流量的构成 一）按现金流动的方向 现金流出： 建设投资：工程费用、工程建设其他费用、预备费 流动资金 经营成本：营业成本-折旧、摊销、利息支出 各项税款 现金流入： 营业收入 回收固定资产余值 回收流动资金 ;例：现金流出是指由投资项目所引起的企业现金支出的增加额，包括（）。 A.建设投资 B.付现成本 C.年折旧费 D.所得税 答案：ABD;二、投资现金流量的构成 二）按现金流量发生的时间 （一）初始现金流量 往往反映为投资现金流量的支出 1.投资前费用 2.设备购置费用 3.设备安装费用 4.建筑工程费 5.不可预见费 6.营运资金的垫资 7.原有固定资产变价收入 ……;(二)营业现金流量 每年净现金流量(NCF) ＝每年营业收入－付现成本－所得税  ＝净利＋折旧 =营业收入×（1－税率）－付现成本×（1－税率）＋ 折旧× 税率 付现成本是指不包括折旧 的成本，即营业成本减去折旧。;（三）终结现金流量 1.固定资产的残值收入或变价收入 2.原有垫资在各种流动资产上的资金的收回 3.停止使用的土地的变价收入;【例题·单项选择题】下列关于投资项目营业现金流量预计的各种作法中，不正确的是( )。 A．营业现金流量等于税后净利加上折旧 B．营业现金流量等于营业收入减去付现成本再减去所得税 C．营业现金流量等于税后收入减去税后付现成本再加上折旧引起的税负减少额 D．营业现金流量等于营业收入减去营业成本再减去所得税;【答案】D 【解析】营业成本是个总成本的概念，既包括付现成本，也包括折旧，而财务管理中现金流量的确定是以收付实现制为基础的，不应该减去非付现成本，所以D不对。 ;三、现金流量的计算 1.初始现金流量的预测 （1）逐项测试法 对构成投资额基本内容的各个项目先逐项测算其数额，然后进行汇总来预测投资额的一种方法。 ;（2）单位生产能力估算法 是根据同类项目的单位生产能力投资额和拟建项目的生产能力来估算投资额的一种方法。 拟建项目投资额=同类项目单位生产能力投资额×拟建项目生产能力×调整系数 ;（3）装置能力指数法 是根据有关项目的装置能力和装置能力指数来预测项目投资额的一种方法。 ;例：某项目设计生产能力为年产A产品50万吨，根据统计资料，生产规模为30万吨同类产品企业的投资总额为2200万元，物价上涨指数为1.12。试分别用单位生产能力估算法和生产规模指数法(规模指数为0.6)估算该项目的投资额。 解：50×(2200÷30) ×1.12=50×73.33×1.12＝4106.48（万元） 2200×(50÷30) 0.6 ×1.12＝2200×1.36×1.12=3351.04（万元） ;2.全