第四讲：即期、远期与掉期外汇交易.pptVIP

第四讲：即期、远期和掉期外汇交易;第一节 即期外汇交易;一、即期外汇交易的概念;二、外汇交易的报价;例子;即期外汇交易中： 报价的最小单位是基点 （标价货币最小单位的1%） 买卖价不一样的部分是小数或者最后两位数（81和86），其余是大数 （1.19） 卖出价（小数）与买入价（小数）之差是价差（86-81）＝5个基点 由于大数很少变动，所以报价可以简写为—— A/B:81/86 思考：1.客户用1B可以买入多少A? 2.银行(或者客户)1.1981B可以买入多少A;三、即期外汇交易的应用;四、即期套汇汇率的计算;例子： 已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 求B/C=? 解B/C=（ A/C ）÷（ A/B ）=（7.7920÷1.0124）/（7.7930÷1.0114）＝7.6966/7.7052 同边相乘；反边相除 思考:已知A/B =1.0114/24, A/C =7.7920/30 C/D=6.2030/50 求:B/D=? ;五、即期外汇交易的操作;第二节 远期外汇交易;一、远期外汇交易的定义;二、远期外汇交易的标价;差价报价法： 远期汇率＝即期汇率+-升（贴）水（掉期率） 计算公式：（同+、反-）也叫（顺+、逆-） 例子1：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价 30/50 小数都是左小右大，同+、顺+ 则三个月远期汇率为A/B=7.7840/70 练习：即期汇率A/B=7.7810/20 3个月远期差价(掉期率)50/30 则三个月远期汇率为A/B= ;例子： 即期汇率A/B=1.3590，A三个月后升水，其年升水率为2.3％，求3个月后A远期汇率。 1.3590×（1+2.3％×3/12）=1.3668 ;三、远期汇率、利率、远期套汇;证明：（具体+-号可以根据前文利率和汇率套利关系，直观确定）;（一）远期汇率与利率;例2：即期汇率USD/CHF=1.6410/20，3个月USD双向利率3.125%-3.25%，3个月CHF双向利率7.75%-7.785%，则3个月USD/CHF远期汇率： 解： 远期USD/CHF=X/Y—— 客户即期买1USD出1.6420CHF 1*(1+3.125%*1/4)*Y=1.6420*(1+7.875%*1/4) (Y-1.6420)/1.6420=(7.875%-3.125%)/4 Y=1.6615（外汇银行USD卖出价） 同理，可计算USD买入价;（二）不规则天数的升（贴）水数（掉期率）;远期汇率套算——先计算远期汇率（同+反-），再利用套算汇率（同×，反÷） 例2：已知：即期汇率USD/HKD=7.7810/20 3个月 10/30 即期汇率USD/JPY=120.25/35 3个月 30/45 计算HKD/JPY3个月远期汇率 答案：15.48/15.52 ;四、远期外汇交易的作用;例子;五、择期外汇交易;外汇银行报价原则---- 最低买入价,最高卖出价 例1: 已知外汇市场 即期汇率USD/SF＝1.8410/30 3个月 120/140 6个月 260/300 计算银行报出3个月至6个月的任选交割日的远期汇率 先计算3个月远期汇率USD/SF＝1.8530/70 6个月远期汇率USD/SF＝1.8670/730 参照——最低买入价,最高卖出价 所以银行的报价为： USD/SF＝1.8530/730;第三节 外汇掉（套）期（换汇）交易;（一）、外汇掉期的定义;掉期报价简写方法;（二）、外汇掉期交易的应用;例子：即期对远期掉期;1、不做掉期交易： 先期投资成本为500×110.36＝55180JPY 投资6个月后获得USD：500×（1+8.5％） 所以，净收益：500×（1+8.5％）×105.78-500×110.36＝2205.65JPY